AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用东隅已逝桑榆非晚是什么意思(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发展的(de)机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)东隅已逝桑榆非晚是什么意思投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(东隅已逝桑榆非晚是什么意思shèn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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