本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公(gōn定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别g)司也预(yù)期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合运营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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