财联(lián)社(shè)5月8日讯（记(jì)者 闫(yán)军）铁树(shù)开花了！不仅仅是中(zhōng)国平安在4月27日迎(yíng)来时(shí)隔(gé)8年的吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗涨停，就在5月8日，中(zhōng)信银行、中国银行也迎(yíng)来涨停，而上一(yī)次涨停分别是13年前(qián)、7年前，邮储银行更(gèng)是盘(pán)中刷新(xīn)历史最(zuì)高。

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)将(jiāng)大涨归(guī)因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会即将(jiāng)举办；另外一份(fèn)则是沪(hù)市金融(róng)业(yè)主题座谈会，其中(zhōng)“在服(fú)务中国式现代化中促进(jìn)金融业估值提(tí)升和高质量发展”成(chéng)为重(zhòng)要(yào)议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热门词，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过(guò)去的A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传(chuán)统行业国(guó)央(yāng)企(qǐ)的严(yán)重低配和低估。说到A股的(de)低估值(zhí)、高分红，银行为(wèi)首的大(dà)金融(róng)板块首当其冲。上述5吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗.11会议(yì)是为此前获批(pī)的央企股东回报ETF发行(xíng)预(yù)热，会议作(zuò)用(yòng)显(xiǎn)然被放大。

　　事实上，不仅是(shì)两份会议通(tōng)知(zhī)的推(tuī)波(bō)助澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋(cù)。一则无头(tóu)无(wú)尾的所谓指导意见(jiàn)，要求(qiú)“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影(yǐng)，却(què)获得极大(dà)的传播(bō)。

　　低(dī)估值、高股息，在(zài)经济温和复苏预(yù)期之下，中特估银行(xíng)概念获得资(zī)金的青睐。有了(le)多重消息的(de)加(jiā)持，暴涨顺理成(chéng)章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融板块走强往往预示着(zhe)行情(qíng)的结束，这一次历史是否会(huì)重演(yǎn)呢？多位受访人(rén)士指出，这种(zhǒng)单一衡量逻辑可(kě)能不再(zài)奏(zòu)效，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)，银行(xíng)板块是作为“国资(zī)含量”比较高(gāo)的板块行(xíng)进，从去(qù)年底开始监管(guǎn)开始提出中特估后有(yǒu)比(bǐ)较不错的(de)表现(xiàn)，中特估有望持续(xù)为投(tóu)资(zī)者带来除(chú)稳定股息收益外的收(shōu)益。

　　银行为(wèi)首的大金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨，中(zhōng)国银行、中信银行、西安银行涨停，农(nóng)业银行、民生银行、工商银行、浙商(shāng)银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅超过2％。有(yǒu)网友感慨(kǎi)：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其(qí)实大(dà)牛市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早已启(qǐ)动，银行(xíng)指数（中信）近5个交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外(wài)，除(chú)了银(yín)行板(bǎn)块，券商股也持(chí)续爆(bào)发(fā)，券(quàn)商指数(shù)收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘(pán)中一度涨停(tíng)，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明(míng)显(xiǎn)，比如，天弘(hóng)中证(zhèng)银(yín)行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方(fāng)中(zhōng)证ETF、华(huá)夏中证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅超过(guò)4％，从资金(jīn)流动(dòng)来看(kàn)，以规模最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为(wèi)例，不仅当日收盘(pán)价(jià)创一年(nián)新(xīn)高，全天成交(jiāo)量飙(biāo)升(shēng)超过14亿(yì)元，刷新(xīn)近两(liǎng)年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙人董承非在(zài)5月(yuè)7日(rì)表示(shì)，在经济复(fù)苏不强劲情况下，原来看不起的那些低(dī)增速的(de)企业，现在反而显得难能可贵，因此(cǐ)被忽(hū)略高(gāo)分红(hóng)、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也表示(shì)，银行股这波快速上涨，是其在估值极度(dù)低水平、股息(xī)率具(jù)备一(yī)定吸(xī)引力、持(chí)仓极度低(dī)配、基(jī)本(běn)面(miàn)预期极度悲观等背景下，配合当前经济(jì)弱复苏(sū)整体回报率预(yù)期下行、中特估(gū)政策背景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与(yǔ)成(chéng)交量齐升，背后仍是中特(tè)估逻辑

　　经过漫(màn)长的季节(jié)，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自(zì)今(jīn)年(nián)4月以(yǐ)来全(quán)市场42家上市银(yín)行中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国(guó)银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银行(xíng)涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入量(liàng)同样可观，5月8日(rì)，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新(xīn)高，全天成交(jiāo)量飙升(shēng)超(chāo)过14亿元，也刷新近两(liǎng)年来(lái)的最(zuì)高。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言，估值极度低水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基本面预(yù)期极度悲观都(dōu)是银行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在估值上(shàng)，截至(zhì)目前(qián)，42家(jiā)A股银(yín)行(xíng)的平均市(shì)净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁(níng)波银行和招商银行，其余银行(xíng)均处于“破净”状态(tài)。在这一(yī)轮估值修复中，有市场人士(shì)指出，中字头银(yín)行目(mù)标价估值最保守(shǒu)看到0.6，相当(dāng)于(yú)2020年疫(yì)情(qíng)前(qián)的(de)估值位置(zhì)，当前板块交易热度之下目标价抬(tái)升(shēng)至0.7-0.8，明(míng)显(xiǎn)看(kàn)到(dào)，资金(jīn)对资(zī)产质量、让利(lì)实体(tǐ)经济(jì)容忍(rěn)度提(tí)升。

　　稳定的高分(fēn)红和高股息是银行股相对于(yú)其他(tā)主题板(bǎn)块更强(qiáng)的优势，据财通证券研报，国有(yǒu)大行近五年(nián)分红率基本稳定在30％左(zuǒ)右，稳定分红符合价值投资和长期投资需要。近年来国有大(dà)行股息(xī)率也呈(chéng)逐年提升(shēng)趋(qū)势平均股息率从2019年的(de)4.85％提(tí)升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓提供(gōng)了(le)空间(jiān)，公募“冷”银行久矣，2023年(nián)一季度银(yín)行股占偏股(gǔ)型基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于(yú)2010年以来(lái)均值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金经理胡洁就(jiù)向(xiàng)财联(lián)社表示，高股(gǔ)息策略以其确定的股息收入(rù)和(hé)较高的安(ān)全边(biān)际可以为投资者提供不(bù)错的收益(yì)。而基本面(miàn)稳健、分红(hóng)率(lǜ)高(gāo)而稳定、估值处于历史低(dī)位的银(yín)行板块是高股息策略的理想增(zēng)配板块(kuài)。与此同时，银行板块在(zài)一(yī)季度是业绩低点。随(suí)着(zhe)大行重(zhòng)定价的(de)压力过去以及二三(sān)季度农商(shāng)行(xíng)小微投(tóu)放(fàng)旺季的到来，资产(chǎn)端收益率将会(huì)逐(zhú)步企稳，后续(xù)业绩有(yǒu)望(wàng)改善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品投资(zī)部(bù)基金经理余(yú)展昌也(yě)指出(chū)，与海外(wài)银(yín)行对比，在中(zhōng)特估(gū)背景下(xià)的国(guó)内银(yín)行仍(réng)然具(jù)有较好的投资机会。以国有大行(xíng)为例，从(cóng)PB角(jiǎo)度而言(yán)，邮储银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他(tā)大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑到(dào)海外银行(xíng)还(hái)有大(dà)量的商(shāng)誉，国(guó)内银行的估(gū)值水平是偏低(dī)的，本(běn)身就(jiù)有比较大的修复(fù)空间(jiān)。此(cǐ)外，他还(hái)指出，国企改革有望使得这些问题得(dé)到(dào)改善，从而(ér)提高银行的(de)利润增(zēng)速，持续修复估(gū)值。

　　银行是否意味着(zhe)行情的结束？

　　随着证券、银行等大(dà)金融板块的(de)走强，有市场观点开始担忧市(shì)场(chǎng)行情告一段落。对此，市场人士认(rèn)为，站(zhàn)在中特(tè)估背景下去看金融(róng)股(gǔ)的爆发，并不能简单做出(chū)市场行情结束的结(jié)论(lùn)。

　　吴(wú)鹏分析称，大(dà)金融板(bǎn)块过去被当成行情(qíng)结束(shù)的指标，其背后通常潜意识映射包括不限于(yú)大金融爆发往往(wǎng)代表(biǎo)市场(chǎng)没有(yǒu)别的方(fāng)向、市场进入(rù)避险状态、大金融(róng)“吸(xī)血”严重等。但(dàn)从(cóng)当(dāng)前(qián)的金融(róng)股走强来看，市场表(biǎo)现并不存(cún)在(zài)上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金融“吸血”效应并(bìng)不强，比如银行(xíng)板块近期(qī)大幅放量，成(chéng)交量约为600亿(yì)，作为大市值的板块，这(zhè)一成交量(liàng)与甚至(zhì)部(bù)分中小市值板(bǎn)块成交(jiāo)量相差(chà)甚(shèn)远。

　　其次，大金融板块本次表(biǎo)现也不是单一的，放眼全(quán)市场，部分(fēn)港口(kǒu)、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等板块也(yě)表现较好，因此不能单一地(dì)以过去大金融(róng)上(shàng)涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴鹏吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗坦(tǎn)言(yán)，当下较为极端的交易结构容易被(bèi)表征为(wèi)市(shì)场波动的前奏，但市场变量影响较多(duō)、今年行情结构差异(yì)巨大，建议不要单一映射(shè)分析。

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