北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ong>

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò德国有多大面积，德国相当于中国哪个省)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。