自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐点临(lín)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变化(hu一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽à)来(lái)看(kàn)，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他(tā)半导(dǎo)体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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