近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有3非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读1.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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