今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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