今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此也比稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资(z稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字ī)委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字p>

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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