大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在讨(tǎo)论一(yī)个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至(zhì)去年勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金(jīn)总(zǒng)体把握(wò)住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，组合调整取得(dé)了明(míng)显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实(shí)体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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