券商研报近(jìn)期指(zhǐ)出，AI领域对(duì)算力的需求不断提高，推动了以Chiplet为代表的先进封装技术(shù)的快速发(fā)展，提(tí)升高(gāo)性能导热材料需求来满(mǎn)足(zú)散(sàn)热需求(qiú)；下游(yóu)终端应用领域的发展也带动了导热材料的需求(qiú)增加(jiā)。

　　导热材料分类繁多，不同的导热材料有不同的(de)特点和(hé)应用场景。目前广(guǎng)泛应用(yòng)的(de)导热材料有合(hé)成石墨材料、均热板(bǎn)（VC）、导热填(tián)隙材料、导热(rè)凝胶、导热硅脂(zhī)、相变材料等。其中合成石墨类主要是用于均热；导热填隙材料、导热凝(níng)胶、导热硅(guī)脂和相变材料主要用(yòng)作(zuò)提(tí)升导热(rè)能力六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思；VC可以同时起到均(jūn)热(rè)和导热作用。

　　中信证券王喆等人(rén)在4月26日发布的研(yán)报中表示，算力需求提升，导热(rè)材料(liào)需求有望放量。最先进的NLP模型中(zhōng)参数的数(shù)量呈指(zhǐ)数(shù)级增(zēng)长，AI大(dà)模型的(de)持续推出带动算力(lì)需(xū)求放量。面(miàn)对算力缺口，Chiplet或成AI芯片“破(pò)局”之路。Chiplet技术是提升(shēng)芯片集成度的全新(xīn)方法，尽可(kě)能多在物(wù)理距离短(duǎn)的范围内堆叠大(dà)量芯片，以使(shǐ)得芯片间的信息传输速度足够快(kuài)。随着(zhe)更多芯(xīn)片的堆(duī)叠，不(bù)断(duàn)提高封(fēng)装密度已经成为一(yī)种趋势。同时，芯片和(hé)封装(zhuāng)模组的热通量也不断増大，显著提(tí)高导热材料需求(qi六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思ú)。

　　数据中心(xīn)的算力需求与日俱(jù)增(zēng)，导热材料需求会提升。根(gēn)据中(zhōng)国信通院发布的《中(zhōng)国数据中心能耗现(xiàn)状白皮书(shū)》，2021年，散热(rè)的能耗占数据中心总能耗的(de)43%，提高散热(rè)能(néng)力最为紧迫。随(suí)着AI带动数据(jù)中(zhōng)心产业进一步发(fā)展，数据中心(xīn)单机(jī)柜(guì)功(gōng)率将越(yuè)来越大，叠(dié)加数据(jù)中心机架数的增(zēng)多，驱(qū)动导热材(cái)料需(xū)求有望快(kuài)速增长。

　　分析师表示，5G通信基站相比于4G基站(zhàn)功(gōng)耗更大，对(duì)于热管(guǎn)理(lǐ)的要求(qiú)更高。未来5G全球建设会为导热(rè)材(cái)料带来新增量(liàng)。此(cǐ)外，消费电子在实现智能化的同时逐步(bù)向轻薄(báo)化、高(gāo)性能和多功(gōng)能(néng)方(fāng)向发展(zhǎn)。另外，新能源车产(chǎn)销量不断提升(shēng)，带(dài)动导热材料需求(qiú)。

　　东方证券表(biǎo)示，随着5G商用化基本普(pǔ)及(jí)，导热材料使(shǐ)用领域更加多元，在(zài)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车、动力电池、数(shù)据(jù)中心等领域运(yùn)用比例逐步增加，2019-2022年(nián)，5G商用化带(dài)动(dòng)我国导热(rè)材料(liào)市场规(guī)模年均复合增长高达28%，并有望于24年(nián)达到186亿(yì)元。此外，胶粘剂、电磁屏蔽材(cái)料、OCA光(guāng)学胶等各(gè)类功能(néng)材料(liào)市场规模均在下(xià)游强(qiáng)劲需求下呈稳步上升之势。

　　导(dǎo)热材料产(chǎn)业链主要分为(wèi)原材料、电磁屏蔽材(cái)料(liào)、导热器件、下游终(zhōng)端用(yòng)户四个领域。具体(tǐ)来看，上游所涉(shè)及的原材(cái)料主要(yào)集中在高分子(zi)树脂、硅胶(jiāo)块、金属材料及布料等。下游(yóu)方面(miàn)，导热材料通常需(xū)要与一些器件结合(hé)，二(èr)次开发形成导热器件并最终(zhōng)应用(yòng)于消费(fèi)电池、通信基站、动力(lì)电(diàn)池等领域。分析(xī)人士指出，由于导热材料(liào)在终端(duān)的(de)中(zhōng)的成本占比并不高，但(dàn)其扮(bàn)演(yǎn)的角色非(fēi)常(cháng)重要，因而供应商(shāng)业(yè)绩稳定性(xìng)好、获利能力稳定。

　　细分来看(kàn)，在石墨(mò)领域有布局的上(shàng)市公司(sī)为中石(shí)科技、苏州天(tiān)脉；TIM厂商有苏(sū)州天脉、德邦科(kē)技(jì)、飞(fēi)荣达。电磁屏(píng)蔽材料有布局的上(shàng)市公司为长盈精(jīng)密、飞荣(róng)达、中石科技；导热器件六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思有布局的上市公(gōng)司为领(lǐng)益智(zhì)造、飞(fēi)荣(róng)达(dá)。

　　在导热(rè)材(cái)料领域(yù)有新增项目的上市公司为德邦科技(jì)、天赐材料(liào)、回天(tiān)新材、联瑞新材、中石科技、碳元科技。

　　王喆表示，AI算力(lì)赋能叠加下游(yóu)终端应用升级(jí)，预(yù)计2030年全球导热材料市(shì)场空(kōng)间将达到 361亿元, 建议(yì)关注两条投资(zī)主线：1）先进(jìn)散热材料主赛道(dào)领(lǐng)域，建议关注具有技术和(hé)先(xiān)发优势的公司德邦科技、中石科技、苏州天脉、富烯(xī)科技等。2）目前散热(rè)材料(liào)核心材(cái)仍然大量依靠进口，建议关注突破核(hé)心(xīn)技(jì)术，实现本土替代的联瑞新材和瑞(ruì)华泰(tài)等。

　　值得注意的是，业内人士表示，我国外导(dǎo)热材(cái)料发展较晚，石墨(mò)膜和(hé)TIM材料(liào)的核(hé)心原材料我国技术欠(qiàn)缺，核心原(yuán)材(cái)料绝大部分得(dé)依靠进口。

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