大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳(shū)理(lǐ)一下(xià)重大消息，以及(jí)券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。中共中央总书(shū)记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年(nián)以(yǐ)来，在以习近平同志为(wèi)核(hé)心的党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地区各部(bù)门(mén)更好统筹国内(nèi)国际两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利(lì)，经济社会(huì)全(quán)面恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠(kào)前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步(bù)恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前(qián)我国经济运行好转主要(yào)是(shì)恢复(fù)性的(de)，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求(qiú)仍(réng)然(rán)不(bù)足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚性(xìng)和改善性住房需求(qiú)的支持(chí)，强调(diào)做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还(hái)提出，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于(yú)临界点，制(zhì)造业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国加(jiā)州金融保护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接(jiē)管了第一(yī)共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上(shàng)第(dì)二大的破(pò)产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无(wú)人机出现异(yì)常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受(shòu)伤，其工作日(rì)程将(ji李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶āng)照(zhào)常(cháng)进行(xíng)。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称，乌(wū)克(kè)兰(lán)无人(rén)机试图(tú)发(fā)动袭击(jī)时普京(jīng)不在克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯(sī)科州的新奥(ào)加廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合(hé)适的时间和地点采(cǎi)取回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地时(shí)间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对(duì)克(kè)里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭(xí)击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人机(jī)袭(xí)击克宫的回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部环境(jìng)相比4月继(jì)续不断(duàn)改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态(tài)也将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年(nián)第(dì)二个关(guān)键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动(dòng)能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行业风(fēng)险不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计(jì)对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业(yè)的(de)结(jié)构性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场(chǎng)上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医(yī)药、数字(zì)经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中有业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显现相对(duì)韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切(qiè)关(guān)注，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后(hòu)市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态(tài)，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下美(měi)国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再(zài)布局(jú)机会；短期(qī)结构上关注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于预期方(fāng)向，中期线索在于(yú)科技周期与复(fù)苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史(shǐ)，这次(cì)牛市第一波(bō)上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显著。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复(fù)苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外(wài)映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大的(de)宏(hóng)观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的(de)回归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数(shù)大(dà)多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类(lèi)资(zī)产波(bō)动以及背后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资(zī)产表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧一季度经济(jì)增(zēng)速不及市场预期，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)和两党债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费(fèi)数据，国内(nèi)服务消费大幅(fú)回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展”，全球(qiú)产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济(jì)行(xíng)情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下(xià)行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上牛市(shì)第一年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的(de)拐点，均与高(gāo)频经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)和预期的边际(jì)变化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半月(yuè)，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对(duì)经(jīng)济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会(huì)持续太久，或(huò)者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们(men)认为(wèi)可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫(yì)情后第一个(gè)季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第(dì)二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数(shù)据(jù)很难超预期(qī)。由此导致这一(yī)次市场的战术调(diào)整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛(sài)道大(dà)切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回(huí)落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确：经济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息(xī)、A股(gǔ)市(shì)场估值极低(dī)、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短(duǎn)期迷雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下(xià)行环境下(xià)获(huò)取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

　　李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶g alt="五一突发：普京险遭“袭(xí)击”！A股开盘(pán)怎么走？最(zuì)新(xīn)解读(dú)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606969.png">

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