中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的jiā)，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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