5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最(zuì)近(jìn)一个交易(yì)日即5月25日(rì)主要(yào)指数(shù)更是创出年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金(jīn)越跌(diē)越买(mǎi)，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过(guò)，当(dāng)前(qián折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)港股市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历(lì)史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)在同(tóng)日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期(qī)和(hé)弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来(lái)的(de)债务违约风险也对(duì)市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本(běn)面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节(jié)前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们确实看到由于线下(xià)场景的(de)修复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环(huán)比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于国(guó)内经济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币(bì)汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　<折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗strong>中融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美(měi)国(guó)经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变(biàn)化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人(rén)民币汇率和港(gǎng)股的大幅(fú)波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业(yè)危(wēi)机影响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不(bù)如(rú)A股。但随(suí)着国内(nèi)外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回调(diào)较多的细分(fēn)板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技(jì)领域、港股创(chuàng)新(xīn)药以及(jí)消费复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的(de)关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘(liú)杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投资(zī)者(zhě)通过定投分散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值(zhí)的细分赛道(dào)，或许更符(fú)合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智(zhì)能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医(yī)药领域(yù)长期(qī)具备相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创新药(yào)占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多更先进的(de)疗法和创新药(yào)，长期投资(zī)价(jià)值值得关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目前我(wǒ)国(guó)经济总量数(shù)据(jù)回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的确(què)定性增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股(gǔ)市(shì)场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资(zī)金面会(huì)产生(shēng)较大影响。在当前流(liú)动性持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期(qī)更强或者美(měi)国经(jīng)济下(xià)滑比预期(qī)更快这二(èr)者中任一情景发(fā)生甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期(qī)更进一(yī)步强化，可(kě)以更(gèng)多关(guān)注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关(guān)注个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认(rèn)为国(guó)内(nèi)经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波(bō)三(sān)折趋势(shì)向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后(hòu)看(kàn)随(suí)着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期受益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医(yī)药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外投资(zī)人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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