“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国5月(yuè)非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连(lián)续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差(chà)单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究(jiū)院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中(zhōng)在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗jì)象，5月失(shī)业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预(yù)计会(huì)继续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计(jì)还不(bù)会(huì)引发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数(shù)量(liàng)回(huí)升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步(bù)加(jiā)息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续(xù)公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入(rù)振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落(luò)地，美债收(shōu)益率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意(yì)味着更多的(de)不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未(wèi)能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了(le)反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧(ōu)佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格(gé)在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连(lián)斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是因(yīn)为(wèi)不(bù)想，而是(shì)因(yīn)为(wèi)目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰(lán)能真正获得(dé)安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北(běi)约各(gè)国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认为北(běi)约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了(le)可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首(shǒu)次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息(xī)的(de)预期推动(dòng)下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但(dàn)市(shì)场供多(duō)需(xū)少，终究(jiū)无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是(shì)关系(xì)国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的是，对于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到(dào)一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备其实是(shì)有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其(qí)实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的(de)反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)全球(qiú)天(tiān)然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为(wèi)悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为(wèi)，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处于供(gōng)需(xū)两弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期(qī)过高(gāo)。从下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市场相(xiāng)对(duì)疲(pí)软，价(jià)格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还(hái)是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是(shì)主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易(yì)预期开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国内需求复(fù)苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝(jué)对低(dī)位才能(néng)刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继(jì)续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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