中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家写照的意思 写照是什么词性外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积写照的意思 写照是什么词性(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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