分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停p>

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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