周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的理(lǐ)性(xìng)操作模(mó)式，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数(shù)标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家(jiā)机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间(jiān)受(shòu)限、出口下(xià)行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动(dòng)率偏(piā蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思n)高的情况下(xià)，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大(dà)金融(róng)、大基(jī)建等(děng)权重股(gǔ)高位调(diào)整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加(jiā)经济数据(jù)不及预期(qī)，权(quán)重板块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低(dī)估(gū)值(zhí)央企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企(qǐ)或有望(wàng)受(shòu)益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金融当蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思前(qián)估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净流(liú)出(chū)资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净(jìng)流出的(de)证券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续披露(lù)，非银金(jīn)融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业景气(qì)度有望持续(xù)修(xiū)复。保险板块(kuài)一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电力(lì)消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)电力(lì)消费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革(gé)的(de)持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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