当(dāng)前(qián)，市(shì)场(chǎng)投资者正在担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务上限僵局(jú)正(zhèng)朝(cháo)着更危(wēi)险的方向升级(jí)。

　　当(dāng)地(dì)时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限问题(tí)与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并(bìng)未(wèi)就(jiù)解决债务(wù)上(shàng)限问题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自(zì)己和(hé)国会其他几位党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日(rì)再(zài)次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议(yì)院议长、共(gòng)和党人麦(mài)卡锡进行谈(tán)判，试图打破两党(dǎng)围(wéi)绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免(miǎn)在5月底之(zhī)前发生严(yán)重(zhòng)违(wéi)约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议院多(duō)数党(dǎng)领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场(chǎng)预期，拜(bài)登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达(dá)成协(xié)议(yì)的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去(qù)帮助(zhù)总统(tǒng)拜登。这番言论无疑(yí)给(gěi)此次谈判泼了一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美(měi)国债(zhài)务总额超过(guò)债(zhài)务上限。美(měi)国财政部次日启动非常(cháng)规(guī)举(jǔ)措维持政府运(yùn)营，避免出现债务(wù)违约。然而，使用非常规(guī)措(cuò)施只能帮助财政部暂(zàn)时性(xìng)地继续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部长耶伦在致信国(guó)会领袖(xiù)时发出了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国(guó)会未(wèi)能提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题相关议案在(zài)众议院以微(wēi)弱优势(shì)得到通过。议案提出，到(dào)明年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债(zhài)务上限的限(xiàn)制，若两党能在这一时限之前同(tóng)意把债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，则暂(zàn)停时限(xiàn)作废，但提高上限需(xū)要满(mǎn)足多种削(xuē)减开支的条件，共和党预计未来十年内(nèi)将合(hé)计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通过后很(hěn)快表示，这一将削减支出和(hé)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)捆(kǔn)绑的(de)议案没机(jī)会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融(róng)和经(jīng)济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国银行业危(wēi)机，美国监管机构的第一(yī)份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领(lǐng)导(dǎo)层施压，要求其(qí)尽快解(jiě)决(jué)已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告(gào)中(zhōng)批(pī)评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患(huàn)，没有(yǒu)及时(shí)注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情期(qī)间发(fā)展过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员(yuán)也(yě)没有意识(shí)到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施去尽快(kuài)解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的(de)这一场危机风暴(bào)中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位(wèi)于加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告(gào)，在对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银(yín)行(xíng)承(chéng)担主要监督责任，后者(zhě)未来可能会投入更多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机(jī)构未(wèi)来(lái)将对资产(chǎn)超过500亿(yì)美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很高(gāo)的银行加强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事(shì)件中，未纳(nà)入保险(xiǎn)的(de)存款(kuǎn)规模较(jiào)高是促成(chéng)银行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机(jī)构并未认定(dìng)大量无保(bǎo)险(xiǎn)存款(kuǎn)一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存(cún)款(kuǎn)的账户往往是由企业客户持有的，这些客户往往很少更换银行。该(gāi)报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理社交媒体和实时提款带来的(de)风险，这(zhè)些(xiē)风险也可(kě)能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油储备回补(bǔ)计(jì)划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二表示：美国战(zhàn)略(lüè)石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国(guó)纳税人带来最大(dà)价值并(bìng)保护(hù)美国经济和(hé)安全(quán)利益的方(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县fāng)式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会的授权(quán)并进行必要的维护(hù)——这些也(yě)是对该储(chǔ)备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接(jiē)采(cǎi)购(gòu)外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和(hé)本(běn)月初，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购(gòu)入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多(duō)数时(shí)候(hòu)，WTI油价(ji2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县à)依然(rán)高于美国(guó)政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上(shàng)演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油脂(zhī)期货价(jià)格随即反(fǎn)转走高(gāo)，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格(gé)集体(tǐ)回落，豆油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化(huà)，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表现(xiàn)上来看，棕榈油明(míng)显强于(yú)菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报(bào)记者了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程中(zhōng)，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切换到(dào)棕榈油，领涨月份(fèn)从(cóng)主力(lì)转换(huàn)到近月，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五一餐(cān)饮业(yè)火爆(bào)，美(měi)团预测(cè)五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐(lè)观(guān)，确认了油(yóu)脂大(dà)消费(fèi)基(jī)调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要(yào)求增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆油产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去(qù)库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨(zī)询机构数据显示(shì)大豆(dòu)压榨保持较高水平(píng)，豆油(yóu)库存(cún)加速(sù)攀(pān)升(shēng)，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港带来的累(lèi)库(kù)趋势压制(zhì)，豆油整(zhěng)体一(yī)直是不温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难(nán)以(yǐ)消化供给的压制，前期(qī)表现(xiàn)弱势(shì)但在加拿(ná)大题(tí)材出现后(hòu)反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续(xù)去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析(xī)师石(shí)丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反(fǎn)弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源于马(mǎ)棕4月(yuè)供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机构(gòu)公布(bù)的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预(yù)期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存(cún)环(huán)比可能大幅(fú)下降，进一步支(zhī)撑了马棕(zōng)及连(lián)棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕(yàn)杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕出(chū)口(kǒu)环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格优势相(xiāng)比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日(rì)彭博(bó)、路(lù)透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎(hū)持平。出口预估(gū)120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预(yù)期(qī)兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经(jīng)是历(lì)史极(jí)低库存水平，库(kù)存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期较多(duō)，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数(shù)据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳(láo)动节假期，预计(jì)因此(cǐ)印尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当月(yuè)产量(liàng)环比(bǐ)降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪(xù)修复也(yě)是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外(wài)围市(shì)场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的(de)重要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间公布(bù)的(de)美国非农就(jiù)业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联(lián)邦债务上限。这些消息，从(cóng)边(biān)际上缓解了因美国银(yín)行业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期较差(chà)经济数据带来的美国经济低迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际原油(yóu)随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合(hé)宏观(guān)环境（欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本面的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来(lái)看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的(de)背景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或(huò)难持(chí)续(xù)太久。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内(nèi)油(yóu)脂需求(qiú)好于2022年，但不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需(xū)求(qiú)不宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间节(jié)点上来(lái)看(kàn)，油脂整(zhěng)体也将进入增库周期，在业(yè)内人士(shì)看来，进入(rù)增库(kù)周期已是事实(shí)，这也(yě)将(jiāng)抑制(zhì)油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地(dì)看，目(mù)前是(shì)季节性增产季(jì)，中期产地(dì)库(kù)存趋向(xiàng)回升。但当前(qián)马棕库存(cún)很低，马(mǎ)棕供需转为充(chōng)裕预计还需要(yào)几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库(kù)是(shì)建立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的出口(kǒu)前景下，后续(xù)产地(dì)库存(cún)累(lèi)库倾向较(jiào)强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油(yóu)传(chuán)统低产期，3月马来西(xī)亚(yà)出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月(yuè)的产量环(huán)比增幅可能(néng)还会更(gèng)高，这预(yù)计将为马来西亚(yà)带来显著的累库压力，不(bù)利于产地(dì)报(bào)价及(jí)棕榈油(yóu)期(qī)价的持续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲看来(lái)，国(guó)内未来两(liǎng)个(gè)月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供给的(de)节奏但不会消化供应压力，根据船期2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么(me)油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势(shì)来看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜(cài)油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日(rì)，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已(yǐ)连续三(sān)周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体累库(kù)倾向也(yě)较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目(mù)前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂是(shì)近(jìn)月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油(yóu)有望在开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进(jìn)口利(lì)润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的供(gōng)需及价格的(de)变化对油脂行情的(de)影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西大(dà)豆贴水是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步反弹，美(měi)豆新作面积预(yù)期，国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)产(chǎn)地累库情(qíng)况及(jí)国际(jì)菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有完全消(xiāo)散，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需求传导(dǎo)等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市场(chǎng)随时(shí)可能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，油脂并不(bù)具(jù)备(bèi)持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单(dān)入场机会(huì)，合(hé)约上建议选择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布后(hòu)可择机(jī)考虑棕榈油空单(dān)及菜棕(zōng)价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县