分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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