昨天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻(yù)，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行业的压力(lì)可能(néng)影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路(lù)径，若源于银(yín)行业危机的信(xìn)贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让利率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前(qiágta5怎么切换角色n)预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率(lǜ)跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感(gǎn)的(de)两年期美债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回(huí)落(luò)超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低(dī)走，受债务上限谈(tán)判暂(zàn)停拖累(lèi)三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘大(dà)致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在(zài)连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白宫(gōng)谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于(yú)北京(jīng)时间今天(tiān)上午重(zhòng)返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决(jué)不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部(bù)现金余额(é)截至5月18日(rì)进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压(yā)力可能(néng)无需继续加息

　　当地时(shí)间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货(huò)币(bì)政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价gta5怎么切换角色稳定(dìng)是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议暂不(bù)加息，而(ér)且银行(xíng)业危(wēi)机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联储峰值(zhí)利(lì)率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造(zào)成的(de)负面影响，可能无需(xū)（继(jì)续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货(huò)币政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在是对经(jīng)济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧程度等多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于此，美联(lián)储有(yǒu)能力观察更多数据和(hé)未来前景(jǐng)的演变，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度(dù)经济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他(tā)上述(shù)提到(dào)的观点(diǎn)及其能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临(lín)着历史(shǐ)性高企的不确(què)定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔(ěr)开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业(yè)压力将影响货币(bì)决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构(gòu)预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内(nèi)平今仓(cāng)交(jiāo)易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方面：一是产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环(huán)境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易者(zhě)在对冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投(tóu)产的消息面刺(cì)激(jī)，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增(zēng)加，库存依旧累库，可见下(xià)游的(de)持(chí)货意(yì)愿依旧(jiù)较差(chà)。纯(chún)碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在(zài)于前期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因此产销出(chū)现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在(zài)现货松动、产(chǎn)销(xiāo)较弱的(de)局面下(xià)，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构看，浙商期(qī)货(huò)分析师江文敏具(jù)体介绍(shào)，纯碱方面，近期(qī)主要市场交易点是远兴(xīng)能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增(zēng)天然碱产(chǎn)能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续走低(dī)，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息(xī)落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的(de)深贴水可以(yǐ)得到验(yàn)证。在这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价(jià)格(gé)也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回归(guī)的方式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为玻璃(lí)深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏(fá)强(qiáng)有(yǒu)力(lì)的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一(yī)直都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高(gāo)库存和低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落(luò)。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经济复苏不及(jí)预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在(zài)做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是(shì)空(kōng)头配置，强化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将持续

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是否能(néng)带(dài)来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱投(tóu)产后必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩(shèng)的周期中，价格(gé)趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是(shì)中下游的(de)备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是等(děng)待下游(yóu)的原(yuán)料库(kù)存消耗，二是对(duì)未来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，需(xū)求缺(quē)乏弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依(yī)旧(jiù)具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大改(gǎi)变，否则(zé)纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注(zhù)持(chí)仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或(huò)使得低位(gta5怎么切换角色wèi)波动(dòng)加(jiā)大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的后续投产进展、碱价(jià)降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变动来判断(duàn)是否维(wéi)持弱势，可重点关注(zhù)下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端情(qíng)况。若后期地(dì)产施工端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳。

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