“非(fēi)农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国(guó)5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报公(gōng)布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门(mén)就业(yè)稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场(chǎng)边(biān)际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息。美联储利(lì)率会议(yì)落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额(é)，这也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何(hé)决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部(bù)长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员(yuán)。泽(zé)连(lián)斯基说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要(yào)更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人(rén)明确(què)表示，除非向基(jī)辅提供加入(rù)北约的路线图晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待(dài)北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外，包括(kuò)法国在内(nèi)的(de)其他(tā)一些北(běi)约成员国也(yě)不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是(shì)希(xī)望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场也(yě)在(zài)翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生(shēng)意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行情分析(xī)系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑(chēng)，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮(lún)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其(qí)实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量(liàng)相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因(yīn)为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的(de)供求判断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到(dào)来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积(jī)极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发行情上(shàng)涨的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年(nián)，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素，随(suí)着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价(jià)的因(yīn)素主要(yào)在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对(duì)国内现货端(duān)构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交易预(yù)期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续(xù)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军还需继续(xù)关注(zhù)天气端是(shì)否有(yǒu)扰(rǎo)动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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