金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多(duō)官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银(yín)连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念落(luò)等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后续(xù位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议。

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