5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的(de)财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易(yì)机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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