近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗(qí)下(xià)三(sān)只旗舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分(fēn)资金开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同(tóng)时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁(níng)德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德(dé)国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱(yú)乐(lè)、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施(shī)罗(luó)德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选基(jī)金大中华和施(shī)罗德国(guó)际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释(shì)为何基金(jīn)在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德(dé)对中国(guó)新能源车产业链的看(kàn)重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长期来(lái)看，关注三大(dà)主题。一(yī)是电动(dòng)车供(gōng)应(yīng)链；二是技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变化(huà)的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越来越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的(de)一个方面。中国在(zài)这方(fāng)面为(wèi)投资者提供(gōng)了重要的机会(huì)。中国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面(miàn)是全球(qiú)的领(lǐng)导者，同时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也(yě)占(zhàn)据重要地(dì)位。可能(néng)很多人不知道的是(shì)，全(quán)球(qiú)2022年销售的所有(yǒu)电动(dòng)相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也(yě)是(shì)全球电(diàn)动车(chē)基(jī)础设施最完(wán)善(shàn)的国家之一。以充电桩为例(lì)，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动(dòng)汽车供应链中，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能组(zǔ)件为(wèi)例，它是(shì)电动(dòng)汽车中用于电池和电机(jī)温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的(de)生(shēng)产商。该(gāi)公司在空调阀行业全(quán)球市场(chǎng)占有约60％的份(fèn)额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市(shì)场份额(é)。客户包(bāo)括(kuò)特斯拉等全(quán)球(qiú)电动汽(qì)车(chē)专家以及福特(tè)、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续占据市(shì)场份额——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜力是可(kě)预(yù)见(jiàn)的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿(yì)美元，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐(zhú)一加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年(nián)同期(qī)增加2家(jiā)。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根(gēn)据中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪(dí)、中创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季度实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净(jìng)利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北向资金净流入较多的其它个(gè)股(gǔ)还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银(yín)行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行(xíng)、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方(fāng)财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的(de)“宁王”的外资还(hái)包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何(hé)持(chí)有宁德(dé)时代时(shí)，写道：宁德时代所处(chù)的位置是令人羡慕(mù)的。它(tā)背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是(shì)储能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全(quán)性(xìng)、生命(mìng)周期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的(de)企业发展与政(zhèng)府的脱碳计划(huà)是一(yī)致的。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了(le)：他(tā)们如(rú)何(hé)通过(guò) “柏基(jī)十问(wèn)”来考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也表示(shì)，如(rú)同(tóng)所有(yǒu)的投资者，他们的判断(duàn)也可能是(shì)错(cuò)的(de)。例如(rú)，若(ruò)未来新的电池技术(shù)出(chū)现(xiàn)，宁德(dé)时代(dài)的(de)竞争(zhēng)优势不复。随(suí)着(zhe)电(diàn)池成本下(xià)降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利(lì)润(rùn)率。宁(níng)德时代和电动车(chē)厂商的关系(xì)若不(bù)能维系。这(zhè)些(xiē)因素(sù)都会影(yǐng)响柏基对于宁德(dé)时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity 相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前(qián)十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银行(xíng)、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓幅(fú)度最大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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