使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁近日，国内上市交(jiāo)易的(de)4只公(gōng)募商品期货基金陆(lù)续公布(bù)了一季报(bào)。在一季度商品(pǐn)市场整体下跌的(de)背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货(huò)ETF利润为正。值得注意的(de)是(shì)，国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期(qī)货LOF份(fèn)额在报告期内(nèi)增加4.30亿份(fèn)，增幅(fú)近三(sān)成，备受投资者青睐(lài)。

　　具(jù)体来看，已实现收益和利(lì)润方面，一(yī)季度，建信能(néng)源化工期货ETF已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF已实(shí)现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金(jīn)在一季报中(zhōng)均提(tí)及，本期(qī)已(yǐ)实现收益指基金(jīn)本(běn)期利息(xī)收入、投资收益(yì)、其他(tā)收入（不含公允价值(zhí)变动收(shōu)益）扣除相关(guān)费用和信(xìn)用减值损(sǔn)失后的余额，本期利润为本期已实现(xiàn)收(shōu)益加上(shàng)本期(qī)公允价值变动收益。

　　期(qī)末基金资产净值(zhí)方面，截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末(mò)基金份额净(jìng)值方(fāng)面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能(néng)源化工期(qī)货ETF、大成有色金属期(qī)货(huò)ETF也超(chāo)过(guò)1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净(jìng)值(zhí)增长率方面，报告期内(nèi)，仅建信能(néng)源化工期货(huò)ETF实现正增长，净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.57％，大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净(jìng)值增(zēng)长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投(tóu)资者的偏好。从(cóng)份额变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期(qī)货基(jī)金均受到净申购。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增加2300万(wàn)份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加700万份至(zhì)1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF份额(é)较(jiào)期初减(jiǎn)少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市(shì)场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主要原因有以下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭(bì)消息(xī)在资本(běn)市场持续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆等大宗商品价(jià)格下跌，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相(xiāng)对充裕，由于加(jiā)工利(lì)润尚(shàng)可，加之巴(bā)西大(dà)豆丰产(chǎn)上市(shì)，近几个(gè)月国(guó)内大豆到港量(liàng)趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分(fēn)油厂甚至出(chū)现胀(zhàng)库现象，导致豆(dòu)粕(pò)现货(huò)跌幅过大；最后，需求端(duān)低(dī)迷不振，由于春节前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节(jié)后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖业复产积极性(xìng)不高，加之非洲(zhōu)猪瘟(wēn)疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上(shàng)加霜，油(yóu)厂豆粕(pò)成交(jiāo)和提(tí)货量(liàng)处于(yú)偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基金(jīn)投资(zī)策略(lüè)和运作分析(xī)，国投瑞银(yín)基金(jīn)表示(shì)，一季(jì)度白银在初期(qī)两个月(yuè)处于(yú)振荡调整，在(zài)三月份(fèn)又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更为(wèi)强势，金银比价有所抬(tái)升(shēng)。前期走势主要受(shòu)制于(yú)白(bái)银工业属性及美联储(chǔ)加息预期升温影(yǐng)响(xiǎng)，白(bái)银表现出更高(gāo)的波动性。后期则主要是欧美银行业出现流动性危(wēi)机，导致避险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，也大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞(ruì)银基金认为，美(měi)联储货币政(zhèng)策调整节奏与(yǔ)经(jīng)济(jì)衰退担忧继(jì)续主导贵金属行情，同时也需关注突(tū)发地(dì)缘政治、金(jīn)融(róng)体系的流动(dòng)性风险、新兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅(é)事件(jiàn)的影响。今年(nián)以来，美(měi)联储已连续(xù)加息(xī)两次(cì)各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还(hái)有(yǒu)一次加息。随(suí)着美国加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高位，宏观环(huán)境对贵金属(shǔ)相对有利(lì)，贵金属(shǔ)配置价值进一(yī)步(bù)提升。考虑(lǜ)到白(bái)银的高弹性及金银比(bǐ)价的相对高位，建议择机积极配置。

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