随(suí)着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革三只基(jī)金(jīn)是全市(shì)场(chǎng)公募FOF一季度持(chí)有只数(shù)最(zuì)多的权益基金，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益资产，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)成长风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了部分业(yè)绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及(jí)后市，多位(wèi)FOF基(jī)金(jīn)经理认为，中期维持对权(quán)益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济(jì)处(chù)于底部向上修(xiū)复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下(xià)条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋(qū)势优选(xuǎn)、易(yì)方达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季的基金配(pèi)置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选在一季(jì)度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量(liàng)上看(kàn)，是目前公募(mù)FOF买入数量最多(duō)的权(quán)益基金，这也(yě)是华商新趋势优(yōu)选第二个(gè)季度坐上公(gōng)募(mù)基金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年(nián)末(mò)是与融通健康产业并列(liè)首位(wèi)。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来(lái)看，平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月(yuè)持有等(děng)基金(jīn)在一季度均(jūn)重点配(pèi)置(zhì)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金，其中(zhōng)更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉(jiā)实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势(shì)优(yōu)选作(zuò)为(wèi)前三大重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合(hé)计(jì)持有华(huá)商新趋势优选基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比(bǐ)去年末增(zēng)持了17.62万(wàn)份，持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)的(de)FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基(jī)金成立于2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长期以(yǐ)成长风格著称(chēng)，截止今(jīn)年一季度(dù)末，成立以(yǐ)来收益(yì)率达(dá)到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类(lèi)基(jī)金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有易(yì)方达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年(nián)末(mò)持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对(duì)于基本面坚固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于(yú)重仓买入。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)在一(yī)季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方达(dá)供给改革，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是(shì)化学博士，有(yǒu)过(guò)多年化(huà)工研(yán)究经(jīng)验，他坚(jiān)持(chí)在熟(shú)悉的行业内(nèi)把握(wò)投资机(jī)会，并通过努(nǔ)力不(bù)断扩大能力(lì)圈，目前行业配(pèi)置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增持(chí)前三(sān)“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活(huó)配置混合基(jī)金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改革、易方达(dá)新兴成长位列(liè)增持份额(é)前三；偏股混合(hé)基(jī)金增持前三(sān)则被易方达信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、财通资(zī)管(guǎn)健(jiàn)康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和(hé)占据；股(gǔ)票基(jī)金(jīn)增持(chí)前三分别(bié)为中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇(huì)添富外(wài)延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持(chí)前三依次为易方达(dá)安盈回(huí)报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏(piān)向(xiàng)成长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场整体表(biǎo)现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分(fēn)化较大(dà)。受(shòu)益(yì)于数(shù)字经济政策的提振与(yǔ)人(rén)工智(zhì)能(néng)主题(tí)的不(bù)断发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能源(yuán)等板块表现较(jiào)弱(ruò)。从一季(jì)度披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并(bìng)向成长风格偏(piān)移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在一季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经理林(lín)国(guó)怀在一季报(bào)中表示(shì)，本季度基(jī)金(jīn)主要(yào)进行以(yǐ)下操(cāo)作：1、持(chí)续维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提升组合中成(chéng)长型基金的(de)配置比(bǐ)例，同(tóng)时适度降低价值(zhí)型基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据既定(dìng)的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持(chí)略超(chāo)配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡(héng)”的配置策略，通过(guò)积极挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收益和绝对收(shōu)益的投资机(jī)会(huì)不断增厚组合(hé)收(shōu)益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方(fāng)式来平(píng)滑(huá)组合(hé)波动，努(nǔ)力将(jiāng)该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对(duì)稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候(hòu)，基(jī)金(jīn)经理对全年(nián)市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小市值(zhí)成长风格有一定(dìng)偏离(lí)外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比较均衡(héng)。随着(zhe)近期政策方向的明朗，基金经(jīng)理(lǐ)对今年全年股(gǔ)票市场的(de)主要(yào)方(fāng)向(xiàng)逐渐有了较明(míng)确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低(dī)估值价值风格基(jī)金和股票，以(yǐ)及与数字(zì)经济相关的基(jī)金和股票，未(wèi)来计划视相关板块(kuài)的估值水平变(biàn)化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年(nián)基(jī)金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年(nián)今年一季(jì)度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策略(lüè)，但继续(xù)对部分主动权益基金进行(xíng)了(le)分散和优化(huà)，在(zài)一季度股(gǔ)票市(shì)场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的(de)市(shì)场中，基于对长(zhǎng)期基本面、行(xíng)业景气度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等(děng)的判断，对行业(yè)风格的持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)整体保(bǎo)持中枢(shū)附近的(de)权益(yì)仓(cāng)位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方(fāng)面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其(qí)他以现金管(guǎn)理(lǐ)为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)，减仓美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚养老(lǎo)1季度(dù)适度降低(dī)了(le)深度(dù)价值和价值(zhí)质量(liàng)等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例(lì)，继续超(chāo)配(pèi)偏小盘(pán)风格的基(jī)金，适(shì)度(dù)增加了偏(piān)成长策略的基(jī)金的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技(jì)行(xíng)业经历(lì)过去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏(piān)科技成(chéng)长策略基金的配置比例。不过仍(réng)然选择那些(xiē)能(néng)够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐那些短期(qī)大幅度上涨的(de)、最亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不(bù)同(tóng)地域的(de)投资方面，在(zài)市场大幅(fú)反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低(dī)了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益(yì)类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的(de)权益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度(dù)目(mù)标配置比例战术(shù)型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国(guó)智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季(jì)度操(cāo)作上围(wéi)绕(rào)经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露(lù)、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增(zēng)速较(jiào)高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资(zī)产维持超配状态(tài)，结(jié)构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期(qī)低估值(zhí)的金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于社(shè)会经济活动趋于(yú)正(zhèng)常的消(xiāo)费医药板块，以(yǐ)及受益(yì)于产业周(zhōu)期见底及国产替代(dài)的(de)科技制造板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方向的机会0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在(zài)哪些风险和机会？如何寻找投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基(jī)金经理们也在一季(jì)报中提到(dào)了对当下的(de)思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数(shù)据真空期的度过(guò)，国内大(dà)类资产复苏预期进入(rù)验证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对权益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态(tài)，且市场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率定价资(zī)产估(gū)值修复。从(cóng)确定性和未来发(fā)展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字经济(jì)和新技(jì)术领域。大(dà)复苏中在大消费(fèi)板块内重点关注航空出(chū)行供(gōng)需格(gé)局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及(jí)一(yī)带一路(lù)带动下的部分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五年(nián)基(jī)金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历(lì)史估值分位、相对债券资产的(de)估(gū)值处均在具备吸(xī)引(yǐn)力的(de)水平，为长期投资(zī)提供一定(dìng)安(ān)全边际。年内(nèi)经济修复是(shì)确定性的，节奏(zòu)与幅度(dù)上虽有分歧，但政(zhèng)策仍有(yǒu)相机抉(jué)择加码托底(dǐ)的空间。结构上(shàng)，维(wéi)持(chí)此前判断，关注受益(yì)于稳(wěn)内需政策(cè)加码的(de)领域，包括地产链、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续(xù)关注新技(jì)术(shù)对经(jīng)济各个领域(yù)的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情(qíng)绪已较(jiào)浓，二季度市(shì)场对其关(guān)注度有望随(suí)着(zhe)节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看(kàn)，当前中(zhōng)国经济处于复(fù)苏早期(qī)，2月以来市(shì)场的(de)下(xià)跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的(de)正常回调。复盘(pán)历(lì)史上(shàng)的复苏周期(qī)，权(quán)益方面(miàn)均能有所作为，基本面的总体改善能激活市场的生态(tài)，市场会(huì)不断(duàn)寻找基(jī)本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济两(liǎng)条(tiáo)主线(xiàn)。4月(yuè)份开(kāi)始，估(gū)计市场会(huì)围(wéi)绕各(gè)行业受益改(gǎi)善(shàn)幅度，不断挖掘一季报(bào)超预期(qī)、全年指引较好(hǎo)的(de)细分(fēn)方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号表示，未来持续关注(zhù)以(yǐ)下三(sān)个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企改革(gé)能否带来相关(guān)行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医(yī)药板块(kuài)的场景复苏逻辑(jí)较为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药板块的估(gū)值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)高。三(sān)是科技制造板(bǎn)块，特(tè)别是(shì)国产替代的关键环节(jié)，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看，半(bàn)导体行业(yè)可能在下(xià)半年周期见底，计算机行业的(de)景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而人工智能等技(jì)术(shù)的突破，有(yǒu)可能打开科技板块(kuài)的成(chéng)长空间。

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