5月以来(lái)，港股(gǔ)市(shì)场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数更是创出年内(nèi)收市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负(fù)，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历(lì)史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创(chuàng)历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也实(shí复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规(guī)模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成(chéng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，3月(yuè)下(xià)旬(xún)虽(suī)有(yǒu)小幅回(hu复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思í)调，但(dàn)4月下旬之后又复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科(kē)技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内(nèi)地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对(duì)于国内科技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及(jí)资(zī)金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济(jì)复苏(sū)预期开(kāi)始修(xiū)正(zhèng)，整体(tǐ)盈(yíng)利端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度(dù)来(lái)看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大(dà)概率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资(zī)性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性(xìng)压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或(huò)有机会(huì)得到改善，结(jié)合当前的(de)低估(gū)值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回调较多(duō)的细(xì)分板(bǎn)块或(huò)许是值得关(guān)注的方向，例(lì)如(rú)恒生科技(jì)以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分(fēn)赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应(yīng)用或(huò)利好科技相关细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要(yào)更(gèng)多(duō)更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投资(zī)价值(zhí)值得(dé)关(guān)注。此外，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行。因(yīn)为目前我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港(gǎng)股市场是以机构和(hé)外(wài)资为(wèi)主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金(jīn)面(miàn)会(huì)产(chǎn)生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流动性持续承(chéng)压(yā)和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢(huī)复比预期更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快(kuài)这(zhè)二(èr)者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同时发生时(shí)，我(wǒ)们(men)可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步(bù)指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产，而随着(zhe)市(shì)场(chǎng)预期更(gèng)进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场(chǎng)具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势，当(dāng)下港股市场已经price in经(jīng)济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及(jí)海外(wài)多(duō)重因素影响(xiǎng)，市(shì)场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思