金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同马云的钱属于个人吗比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)马云的钱属于个人吗进(jìn)一(yī)步的(de)政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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