北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和(hé)副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答(dá)了来自全球(qiú)投资者5个多(duō)小时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度(dù)和投(tóu)资者分(fēn)享(xiǎng)了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东(dōng)会上表示，他(tā)和(hé)芒(máng)格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让(ràng)消费者选择，是(shì)放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对(duì)苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电(diàn)在产业(yè)链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前(qián)没(méi)有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与(yǔ)台积电(diàn)相(xiāng)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位。”

　　为了(le)让读者(zhě)能够在第一时(shí)间(jiān)获取(qǔ)本次股东会最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内(nèi)容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段由于他(tā)们去年优异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股(gǔ)份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我(wǒ)们的(de)所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务(wù)报(bào)表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销(xiāo)做的很好，我们(men)有很多产品供应给(gěi)它，但有些产品很(hěn)难让人们只去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望能够(gòu)拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面(miàn)临(lín)的(de)问题不(bù)在(zài)于是否开新店。我和查理为(wèi)了把(bǎ)这(zhè)个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很(hěn)多尝试(shì)，每次我(wǒ)们都是在最(zuì)初觉(jué)得(dé)走对了方(fāng)向，但(dàn)后(hòu)来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，虽然(rán)有自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影(yǐng)行(xíng)业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫情的来临，客(kè)流(liú)量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其(qí)他(tā)消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非常出色了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微(wēi)软，我认为他们已经做(zuò)得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门(mén)积(jī)极地进行了合作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能(néng)解决的(de)问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购最终没有成(chéng)功，也不代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持(chí)仓(cāng)占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特高(gāo)度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超(chāo)过(guò)了能(néng)源业(yè)务。虽然我们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都(dōu)在(zài)增(zēng)加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看明(míng)白(bái)消费者的习(xí)惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放弃(qì)买(mǎi)手机还是放(fàng)弃买汽(qì)车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来趋势会如何发展，但我们(men)知道(dào)什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方(fāng)面做一定的(de)预(yù)测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第(dì)二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投资(z裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ī)者对于苹果占(zhàn)伯克希尔(ěr)组合(hé)的35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地(dì)表示，“你的美(měi)元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投(tóu)资(zī)是(shì)没问(wèn)题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的(de)商业模式更好。消费者花(huā)钱的(de)时(shí)候都有自己(jǐ)的(de)喜好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第(dì)二(èr)辆车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆车，要(yào)么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在(zài)一个季度内快速买入卖(mài)出台积电(diàn)的原因。在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特对此进行(xíng)了说明，在他看来台(tái)积电是(shì)世界范围内管(guǎn)理最完善(shàn)且最重(zhòng)要的公(gōng)司(sī)之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为(wèi)，它只能(néng)留在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家子公司参与了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目(mù)前我们(men)没有一(yī)家(jiā)公司(sī)可以与(yǔ)台(tái)积电(diàn)比(bǐ)拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。何况(kuàng)它(tā)们(men)还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马(mǎ)斯克高估了(le)自(zì)己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲(fēi)特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己(jǐ)，但他(tā)很有(yǒu)才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个(gè)不(bù)需(xū)要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不可(kě)能的目标。我们的(de)不同(tóng)之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工作，我不想要那(nà)么(me)多(duō)的失败(bài)。但(dàn)埃隆·马斯克(kè)需(xū)要(yào)狂热(rè)，致(zhì)力于(yú)解(jiě)决不可能(néng)的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即(jí)将大获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能(néng)源和汽(qì)车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽(qì)车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年(nián)后，他(tā)们正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度报告，其(qí)中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临(lín)来(lái)自世界各(gè)地(dì)的(de)竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊(shū)的位置。虽(suī)然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车不是一(yī)个(gè)吸(xī)引人的行业，但(dàn)电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带(dài)来了巨大(dà)的成本和巨大的风(fēng)险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能(néng)持怀疑态(tài)度

　　在回答(dá)新加坡(pō)投资者(zhě)关于人工智能(néng)的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能(néng)更好，因为人(rén)工智能(néng)并不能取(qǔ)代很多(duō)领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智(zhì)能虽然可以做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但(dàn)很多事情是不能掌控(kòng)的。人工(gōng)智(zhì)能可以改变全世界，但(dàn)它并不能改变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚取(qǔ)超额收益的(de)机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收益的机会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不(bù)代(dài)表没有投(tóu)资机会。从(cóng)1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域(yù)都(dōu)有(yǒu)新(xīn)的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一(yī)些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在这(zhè)其(qí)中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入(rù)，但还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对新(xīn)能(néng)源前景，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯(bó)克希尔能(néng)源这家公司(sī)，就是希望能够帮(bāng)助解决一(yī)些环境方面的问(wèn)题。从(cóng)传统能源向新(xīn)能源(yuán)的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够。”更(gèng)多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能源行(xíng)业的(de)变革(gé)，全(quán)球都是如此(cǐ)，我们(men)有3家(jiā)美国的公(gōng)共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能够在(zài)全国(guó)的(de)每一(yī)个州制定不(bù)同的计划，然(rán)后将这些计划进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我(wǒ)们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希(xī)望(wàng)能够(gòu)取得的成绩，但这个(gè)过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投(tóu)资(zī)者提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事件会带(dài)来怎(zěn)样的(de)经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的(de)限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是(shì)美国的行为方式，就(jiù)像他们不会(huì)让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众(zhòng)解释为什么(me)只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件(jiàn)引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业(yè)一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑(duì)而失去了工(gōng)作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的那一(yī)年，有多(duō)达2000家银行(xíng)倒闭，也是在(zài)那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常(cháng)明智的事情(qíng)，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋予了制定保(bǎo)证(zhèng)金要求的责任。他们(men)改(gǎi)变了(le)很多次保证金要求，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱(qián)的人会给银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储解决不(bù)了财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的(de)天量(liàng)流动性，引发(fā)了严重的(de)通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不(bù)在美(měi)联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二次(cì)世(shì)界大战中付出了代(dài)价(jià)。我们每(měi)个人，包括学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的(de)战(zhàn)争(zhēng)债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不停(tíng)印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发明，但要恪(kè)守(shǒu)旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行业可(kě)以有(yǒu)各种(zhǒng)各(gè)样的新发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不(bù)知道(dào)会发(fā)生(shēng)什么，因(yīn)为(wèi)在目前(qián)的情况下，可(kě)能(néng)会发生很多事(shì)情。你必须(xū)有惩罚，打击那(nà)些(xiē)制造问题的人。如(rú)果(guǒ)他们承担了不该(gāi)承担的风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人(rén)们未来(lái)的行为(wèi)方式，风险(xiǎn)就必(bì)须落在他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健(jiàn)全(quán)的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性(xìng)事情，银(yín)行可能是一个非(fēi)常不(bù)错(cuò)的(de)投资。最初在1969年，查(chá)理(lǐ)和我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一(yī)家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是储备货(huò)币，我看不到任何(hé)其他(tā)货(huò)币能够取代它。我觉(jué)得没人(rén)能(néng)理(lǐ)解现在的情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策(cè)。当(dāng)疫情发(fā)生的时(shí)候，并没(méi)有人知(zhī)道(dào)需要(yào)印多少(shǎo)数额的货币(bì)才能(néng)解(jiě)决问题(tí)，而直(zhí)到它(tā)失(shī)控。人(rén)们会(huì)对货币(bì)失去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可(kě)能会完全不同。我们无法预(yù)测(cè)，但我们知道这(zhè)不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然(rán)有(yǒu)很多(duō)上市公司涉(shè)及保险业(yè)务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖(gài)可保(bǎo)险已经是(shì)一家技(jì)术公司，但在我们(men)看来，其(qí)依然是一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在(zài)技术(shù)方面需(xū)要做的(de)工(gōng)作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一(yī)年的保险准备金，其(qí)次一季度(dù)还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(zài)远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就不特别(bié)活跃

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出(chū)的商业地(dì)产损失情况有多(duō)严重，和(hé)伯(bó)克希(xī)尔是(shì)否会在商业地(dì)产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不(bù)会受到不良(liáng)贷(dài)款等一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方(fāng)市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有(yǒu)者会变(biàn)化，人(rén)们(men)总是喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是(shì)

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出(chū)的伯灵顿北(běi)方圣(shèng)太(tài)菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切(qiè)关注(zhù)这一(yī)团队(duì)的(de)运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经历了(le)一段困难时间，但好(hǎo)在(zài)我(wǒ)们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过(guò)还(hái)面(miàn)临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的团(tuán)队优先考虑的(de)是(shì)恢复铁路(lù)的长期运(yùn)营，而不(bù)是(shì)短期专注于在20年内达到某一运营指标(biāo)，要(yào)长期为客户(hù)提(tí)供可持续的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投(tóu)资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有因为(wèi)情绪作出错误(wù)的投资决(jué)定(dìng)时，巴菲特表(biǎo)示：“虽(suī)然(rán)在生活中谁都不(bù)想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或商业决(jué)定(dìng)时成(chéng)为一个没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们(men)拥有更多的企业(yè)，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者(zhě)，每年都(dōu)在(zài)增加，而投资者不需(xū)要花任何钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收(shōu)购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对(duì)持有的超过(guò)1000亿(yì)美(měi)元的现金充(chōng)满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一家价(jià)值1000亿(yì)美元的(de)公司(sī)。

　　“适当的(de)情况下，没有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公(gōng)司，这种事情会再(zài)次发生。但问题是(shì)，我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有限的(de)，所以当一家(jiā)好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们(men)需要足够的资(zī)金(jīn)。但我们的股东可能(néng)会把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而(ér)且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公(gōng)司(sī)如何在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做(zuò)出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远拥有一个(gè)美好的事业(yè)。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品(pǐn)上做(zuò)图案(àn)绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能(néng)洞(dòng)悉(xī)企(qǐ)业的技术趋势，如果能做(zuò)到(dào)这点，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要价值是可(kě)以(yǐ)把(bǎ)一些事情做得更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给他一些(xiē)好(hǎo)的(de)建(jiàn)议，但格雷(léi)格(gé)是(shì)做出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未(wèi)来我们还(hái)需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更(gèng)多(duō)的(de)业务。如果这些人(rén)不足够聪明，我们(men)是绝(jué)不会(huì)让他们接(jiē)替我们(men)做任(rèn)何(hé)决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会(huì)频(pín)繁(fán)更(gèng)换(huàn)经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒(máng)格表示(shì)，“伯(bó)克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更好原(yuán)因之(zhī)一，是从不(bù)会(huì)频繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的(de)认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的(de)地位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选出的(de)十大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位(wèi)无可取代。阿(ā)吉特从不会去(qù)尝试改变一(yī)个体系，而总是(shì)会(huì)去改善一个(gè)体系。我很享受与他(tā)交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对是世(shì)界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何到访日(rì)本，并(bìng)参观五大商(shāng)社。“我去(qù)那里(lǐ)的部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确(què)实希望和(hé)（那些(xiē)企业(yè)）有长(zhǎng)期(qī)合作(zuò)的机会(huì)。它们是一些令人(rén)难以(yǐ)置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和(hé)历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的(de)伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一百年(nián)后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大(dà)量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的(de)书(shū)时至(zhì)今日依(yī)然(rán)畅销且屹(yì)立不倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会(huì)比大部分公(gōng)司(sī)都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希(xī)尔被认为是一个国(guó)家(jiā)的资(zī)产而非负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还(hái)是会比大部(bù)分公司都要多，也仍(réng)然可以在(zài)国家(jiā)的经济中投入(rù)非常(cháng)多的(de)钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格雷(léi)格(gé)继任后，他仍(réng)会做出与现在相同(tóng)的(de)股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下(xià)了(le)非常优秀的回(huí)购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回购来提升单股内在价(jià)值呢？因此当(dāng)时机来临，我们(men)会成为活跃的股票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规划的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就行，但这并不(bù)适合所有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子拥有某种价值(zhí)观，重(zhòng)要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的价值(zhí)观，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们出(chū)生起，他们(men)就在学习你。“你的(de)意志(zhì)与(yǔ)此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在(zài)财产规划(huà)分配上(shàng)都存在各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的建议。这(zhè)件事情(qíng)对于孩子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的(de)不(bù)同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不(bù)向(xiàng)他们的孩子透露(lù)任(rèn)何(hé)遗嘱有关的(de)事(shì)情(qíng)，而有些人则(zé)用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的(de)内容——这(zhè)在以后会(huì)很难(nán)更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人(rén)和活(huó)动；要活到老学到老(lǎo)，要(yào)学会感恩。如(rú)果(guǒ)你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成(chéng)功。如果做不到(dào)，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把自己(jǐ)的命运都押(yā)宝(bǎo)在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业(yè)务中没有困难

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“我们(men)的业务中没有困(kùn)难，我们(men)都非常热爱(ài)自己的事业(yè)。每天早上起床时(shí)，我(wǒ)都(dōu)感觉非(fēi)常(cháng)棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常理想的(de)工作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注(zhù)《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄(è)姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的(de)书中写(xiě)下一些非(fēi)常有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所从事和(hé)热爱的工(gōng)作(zuò)都是错(cuò)误(wù)的(de)。我看了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者(zhě)》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他的想法(fǎ)是(shì)否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还不(bù)时去亚(yà)马逊看看这本书的(de)排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排(pái)在差不多第300名或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领(lǐng)域里具有这样(yàng)持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗