金(jīn)融界5月16日消(xiāo)息 国新(xīn)办今日上午举行4月份(fèn)国民经济(jì)运(yùn)行情况新闻(wén)发布会。现场有记者提(tí)问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表现均弱于预期(qī)，尤其是(shì)PPI通缩加(jiā)剧，请(qǐng)问(wèn)原因有哪些(xiē)？国(guó)家统计(jì)局如(rú)何看待未来平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字的走(zǒu)势？

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付(fù)凌晖回应称，当前价格低(dī)位运行主要是阶段性的，当前中(zhōng)国(guó)经济(jì)不存在(zài)通缩，总的来看，下(xià)阶段也不会出现通(tōng)缩(suō)。从CPI的情况来看，今(jīn)年以来，CPI同比涨幅总体上(shàng)是回落的(de)，4月份(fèn)同比上涨0.1％，涨幅比上个(gè)月回落了(le)0.6个百分点，CPI走低(dī)主要是(shì)一些(xiē)阶(jiē)段性因素影响。

　　一是食品价格的回落。随着气(qì)温的平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字转(zhuǎn)暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果供应增加，市场价(jià)格有所回落(luò)。同(tóng)时，生猪市场供应(yīng)总体是充足的。进入(rù)4月份以后(hòu)，猪肉消费进入淡季，猪肉价格(gé)下行，也带(dài)动(dòng)了食品价(jià)格的回落(luò)。4月(yuè)份(fèn)，食品(pǐn)价格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上(shàng)月回落2个百(bǎi)分点。

　　二是能(néng)源价格降幅扩大。今年(nián)以(yǐ)来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于(yú)回(huí)落(luò)，对(duì)国内居民消费汽柴油价格(gé)输出型影响(xiǎng)显现，4月份CPI中，能源价格同(tóng)比下降5.4％，比上(shàng)月降(jiàng)幅(fú)有(yǒu)所(suǒ)扩大。

　　三是国内部分耐用消费品降价促(cù)销。今年以来，受到汽车(chē)优惠(huì)补(bǔ)贴(tiē)政策去年底到期影响，国六(liù)B的排放标准在今年7月份切(qiè)换，车企降价(jià)促(cù)销力(lì)度加大，带动了价格的下行。我们看(kàn)到(dào)，4月份燃油(yóu)小(xiǎo)汽车价格环比(bǐ)还在下(xià)降。

　　四是上年同(tóng)期对比基数走(zǒu)高。上(shàng)年同期受到(dào)疫(yì)情(qíng)冲击，猪肉(ròu)价格进(jìn)入到上(shàng)涨(zhǎng)周期等因(yīn)素的影响(xiǎng)，食品价格(gé)涨幅(fú)扩(kuò)大。同时(shí)，由(yóu)于国(guó)际(jì)地缘政治冲突、全球疫情影响，去年国际油价高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这些因素(sù)共同影响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出，在价格(gé)中食品和(hé)能源由于受到短期(qī)因(yīn)素(sù)影响，往往波动会比较(jiào)大，看价格总体的状况，更重要的还(hái)要(yào)看核心CPI。从核(hé)心CPI的状(zhuàng)况来看(kàn)，4月(yuè)份同比(bǐ)上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月(yuè)相同，总(zǒng)体保持基本稳定。从核心(xīn)CPI目前的情况来(lái)看，目前0.7％的涨幅和疫情前相比(bǐ)还是偏低的，很重要的原因是(shì)服(fú)务需求仍在恢复中(zhōng)，相关价格涨(zhǎng)幅跟过去相比偏(piān)低。

　　他(tā)表示，随着(zhe)经济社(shè)会恢复常态化运行，服务需(xū)求稳步(bù)扩大，旅游、交通、住(zhù)宿、餐饮等价格涨幅回升，带(dài)动服务价(jià)格涨幅(fú)有所扩(kuò)大。4月份，服务价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分(fēn)点，连续(xù)两个月回升。未(wèi)来随(suí)着(zhe)服务消(xiāo)费需求带动增强，价格(gé)回升也(yě)会推动核心CPI涨幅回归到合理的(de)水平。

　　付凌(líng)晖指出(chū)，从PPI情况来看(kàn)，今年以来受(shòu)到国内(nèi)外多重(zhòng)因素(sù)影响，PPI同比降(jiàng)幅连续扩大，4月份同(tóng)比下降3.6％，主要影响(xiǎng)因素有以下几个：

　　一是国际(jì)输入性因素影(yǐng)响。我国(guó)部(bù)分(fēn)大(dà)宗(zōng)商品价格与国际市场联系比较紧密，今(jīn)年以(yǐ)来受(shòu)到世(shì)界经(jīng)济(jì)恢复乏力影(yǐng)响(xiǎng)，国际大(dà)宗(zōng)商品价(jià)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字格走低(dī)、国(guó)内(nèi)石(shí)油(yóu)、有色价格出现下降，4月份石油和天然(rán)气开采(cǎi)业(yè)价格下降16.3％，化学原料和(hé)化学制品业价格下降9.9％，有色金(jīn)属冶炼和压延加工业价(jià)格下降8.6％。

　　二是(shì)部分(fēn)行业市场需(xū)求(qiú)不足(zú)。经济恢(huī)复(fù)常态(tài)化(huà)运行以后(hòu)，部分行业产(chǎn)能(néng)供给充(chōng)裕，但市场(chǎng)需求相(xiāng)对不(bù)足，价格有所下降。比如(rú)煤炭产能继续(xù)释(shì)放，进(jìn)口(kǒu)持续增加，而电煤需求季节性减少，市场进入淡季，价格降幅有(yǒu)所扩大，4月份煤炭开采和(hé)洗选业价格下降9.3％。我国钢(gāng)材产能比较充足，而市场需求还在(zài)恢复(fù)中，价(jià)格(gé)出现下降，4月(yuè)份黑(hēi)色金属冶炼和压(yā)延(yán)加工(gōng)业价格下降(jiàng)13.6％。

　　三是(shì)上年(nián)价格(gé)变动翘尾下拉影(yǐng)响加大。4月(yuè)份(fèn)上年价格翘(qiào)尾影响是负2.6个百分点(diǎn)，比3月(yuè)份下拉影响扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　从下阶段(duàn)情况来(lái)看(kàn)，国际(jì)输入性(xìng)影响还会持续，国内市场需求(qiú)仍(réng)在恢(huī)复中，部分(fēn)工业品价格短期下行情况还(hái)会延(yán)续。但(dàn)是随着国内(nèi)经(jīng)济(jì)恢复，市场需(xū)求回暖，总的判断，下半(bàn)年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央行报(bào)告(gào)：当前我(wǒ)国经济没有出现(xiàn)通(tōng)缩

　　值(zhí)得注意的是，昨(zuó)天(tiān)央行发(fā)布的一季度货币(bì)政(zhèng)策报告也(yě)提(tí)及通(tōng)缩。报告提(tí)到(dào)，我国(guó)通(tōng)胀(zhàng)水平处于温和区(qū)间(jiān)。过(guò)去一年、五年和十年(nián)，CPI年均涨幅都在(zài)2％左右。

　　今年以来物(wù)价(jià)涨(zhǎng)幅阶段性回落，主要与供需(xū)恢复时间差(chà)和基数效(xiào)应有关(guān)。我国经济运行开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅(fú)逐月下行(xíng)，4月(yuè)涨(zhǎng)幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月运(yùn)行在负值(zhí)区间。

　　总的看，若(ruò)经济保持正常(cháng)增长态势，CPI阶段性回(huí)落的影响不(bù)宜(yí)夸大。

　　本(běn)轮物价回落客观上有以(yǐ)下因素(sù)：

　　一是供给能力较强(qiáng)。在(zài)稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产持续(xù)加快恢复，PMI生(shēng)产分项保持(chí)在较(jiào)高景气区间；农(nóng)副产品生产稳定、物流渠道畅通(tōng)，也保证了(le)居(jū)民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏慢。实体经(jīng)济生产、分配、流通、消费等环节本身有个(gè)过程，加之(zhī)疫情(qíng)的(de)“伤(shāng)痕效应”尚未消退(tuì)，居民超额储(chǔ)蓄向消费的转(zhuǎn)化受(shòu)收入分(fēn)配分化、收入预期不稳等制(zhì)约，特(tè)别是汽车(chē)、家(jiā)装等大宗消费需(xū)求偏弱。近期居民出现提前还(hái)贷现(xiàn)象，也一定程度(dù)影响(xiǎng)当期消费。

　　三是基数效应明显。去年(nián)国际油价一度逼近(jìn)140美元大关(guān)，今年以来已(yǐ)回(huí)落至80美元附近(jìn)，带(dài)动CPI交通工具燃料和居住水电燃(rán)料(liào)的(de)同比增速走低(dī)；疫情扰动(dòng)使得去年3月鲜菜价格反季节上涨，对今(jīn)年也存(cún)在高基数影响。GDP等宏(hóng)观(guān)经济数据(jù)同样存在明显基数效应(yīng)，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基(jī)数作(zuò)用(yòng)下(xià)今年二季度GDP增速可能明显回升(shēng)。

　　未来几个月受高基数(shù)等(děng)影响，CPI将(jiāng)低位(wèi)窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性(xìng)保持低(dī)位，主要受去年(nián)同(tóng)期CPI涨幅基本在2.5％左右(yòu)的高基数影响。但要(yào)看到，随着基数降低，特别是(shì)政策效应将进(jìn)一步显现，市(shì)场机制(zhì)发挥充分作用(yòng)，经济内生(shēng)动力也在增(zēng)强(qiáng)，供需缺(quē)口有望趋(qū)于(yú)弥合，预计下半年(nián)CPI中枢(shū)可能温和抬升，年末可(kě)能回升(shēng)至近年(nián)均值水平附近。

　　报(bào)告(gào)表(biǎo)示，当前我国(guó)经济没有出现通缩。通缩主(zhǔ)要指(zhǐ)价格持续负(fù)增长(zhǎng)，货币(bì)供应量也具有(yǒu)下(xià)降趋势，且通(tōng)常(cháng)伴随经济衰退(tuì)。我国物价(jià)仍在温(wēn)和上(shàng)涨，特别是核心(xīn)CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融(róng)增长相对较(jiào)快，经济运行持续好转，不符(fú)合(hé)通缩的特征。

　　中长期看，我国经济(jì)总(zǒng)供求(qiú)基本平衡，货(huò)币条件合(hé)理(lǐ)适度，居民预期稳(wěn)定，不存在长期通缩或(huò)通胀的(de)基础。

　　国(guó)金(jīn)宏观(guān)：通缩讨论，可以休矣

　　一(yī)问：通缩大讨论？通(tōng)缩是个伪命题，担忧大可(kě)不(bù)必(bì)

　　物价是经济(jì)短周期波动(dòng)的滞后指标，不能仅(jǐn)以物价(jià)回落来评判经济(jì)进入“通缩”。过往经验显(xiǎn)示，经济的周期性波动主要由需求驱动，物价跟(gēn)随需求变化(huà)而变化，使(shǐ)得物价变化滞后经(jīng)济1-2季度左右；经济复苏初期，需求才刚刚开始修复，对价格的提振尚不明显，使得物价指标(biāo)低(dī)位徘徊，例(lì)如，2015年初、2017年初(chū)CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续(xù)修(xiū)复，显示经济处(chù)于复苏初期。以(yǐ)企业中(zhōng)长期资金来源刻画的(de)有效(xiào)社融增速，去年9月(yuè)以来持续回升，由(yóu)去(qù)年8月的8.7％回(huí)升(shēng)2.8个百分点至(zhì)今年4月的11.5％；按照有效社融(róng)变化领先经济2个季(jì)度左右的经验规(guī)律，本轮信用(yòng)扩张会(huì)带动经济(jì)在(zài)2023年初见底(dǐ)回升，1季(jì)度(dù)经济指标已有所体(tǐ)现(xiàn)。

　　年初以来(lái)物价的回落(luò)，受基数(shù)、供给和外(wài)需等影(yǐng)响较(jiào)大；伴随拖累减(jiǎn)弱、需求修复，CPI、 PPI或在年(nián)中前后开始(shǐ)抬升。除去年基数较高外，猪肉、鲜菜等食(shí)品(pǐn)价格回落(luò)，及油、气(qì)价(jià)格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活动相关服务(wù)、衣(yī)着(zhe)等价(jià)格逐步抬升。伴随拖(tuō)累(lèi)减弱、需(xū)求(qiú)支撑增强，CPI即(jí)将底部回升、PPI在(zài)年中前(qián)后开始(shǐ)抬(tái)升(shēng)。

　　二(èr)问：资金空转(zhuǎn)加剧，政策托底无用(yòng)？周期启动，渐(jiàn)入佳境(jìng)

　　经济复苏初(chū)期，资金存在一定空转较为常(cháng)见。经(jīng)验显示，资金空(kōng)转多发生在经(jīng)济回落(luò)、货币明显宽松阶段，部分资金滞留在金融体(tǐ)系，使得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大(dà)，去年底以来也有类似(shì)特征；有所(suǒ)不同的是，当前资金多滞留在银行体(tǐ)系、而不是非银金融(róng)机构，与居(jū)民理财回(huí)表、购房偏弱(ruò)带来(lái)的(de)居民与企业之间信用(yòng)派生偏少等(děng)紧密相关。

　　稳增(zēng)长(zhǎng)思路(lù)不(bù)同，使得信用派生驱动和(hé)表征不同(tóng)过(guò)往，企业(yè)有效信用派(pài)生自去年9月以来持(chí)续改善，而(ér)房地产相关融资拖累(lèi)总体信用派生。传统周期下，信用扩张(zhāng)以房地产驱动为主，使得(dé)居民贷款增长明(míng)显快于企业；相较之下，本(běn)轮信用修复(fù)主要靠企业(yè)融资扩张，有(yǒu)效(xiào)社(shè)融从去年9月(yuè)开始(shǐ)持续回升，而居民信贷一(yī)度拖累社融回落。

　　本轮信用派生带来的经济效(xiào)应不同过往，有效信(xìn)用派(pài)生对企业行为的支持已开始显现(xiàn)。去年3季度以来，资金加速(sù)流向制造业，而房地(dì)产相关融(róng)资显著弱于以往，使得制造业投资表现显著强(qiáng)于房地产；伴随(suí)融资的持续改善(shàn)，企业资本开支在1季(jì)度有所扩(kuò)大。但(dàn)房地产“缺位”，压低了信用(yòng)派生和经济增长(zhǎng)的弹性。

　　三(sān)问：中观数(shù)据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲(xuàn)染

　　高频指标报复性反弹(dàn)后走弱，主要缘于(yú)场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效(xiào)应”的存在(zài)，使得(dé)大家(jiā)容(róng)易产生悲观情绪。疫情政(zhèng)策调整，放大了“春(chūn)节效应(yīng)”带来的经济波(bō)动，部分高(gāo)频指标报(bào)复性反弹(dàn)后(hòu)出现(xiàn)走弱的迹象。其中，偏消费端的活动多在2月底之后走弱，偏(piān)生(shēng)产端略晚一点，导致宏观(guān)数据屡超预期的同时，市(shì)场信心反其(qí)道而(ér)行之。

　　内生动能的修复已然(rán)开始，消费(fèi)动能或被低估(gū)，前半程靠居(jū)民出行和企业(yè)消费，后半程靠居民消费能力的恢(huī)复(fù)。出行意愿(yuàn)的(de)持续改善、企业(yè)经营活(huó)动正(zhèng)常(cháng)化等(děng)，皆指向场景恢复带(dài)来的消费修复(fù)持续性(xìng)和弹性不宜(yí)低估；批(pī)发零售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关行业招工需(xū)求在逐步修复，有助于(yú)推动收入与(yǔ)消费的正循环(huán)。

　　地产(chǎn)链条(tiáo)的“积极”信号也在累(lèi)积。地产大(dà)周期向下(xià)已是共识(shí)，地产链条修复会弱(ruò)于(yú)传统周期(qī)；但(dàn)小周(zhōu)期超调(diào)后的修(xiū)复(fù)出(chū)现(xiàn)一些“积(jī)极”信号。1）高(gāo)能级城市地产供给增多、质量(liàng)改(gǎi)善，利于需求释放、形(xíng)成(chéng)供需(xū)“正向循环”；2）中西部(bù)地(dì)区棚改加码（可比口径增长(zhǎng)近60％）、中西部地区(qū)收入修复等，有利于(yú)稳定低(dī)能级(jí)城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字