大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了(le)市场(chǎng)的(de)节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能(néng) 源(yuán)板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所(suǒ)代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性(xìng)的一(yī)条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高(gāo)度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今(jīn)年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体)可控(kòng)等大产业(yè)趋势(shì)以政府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次(cì)大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于(yú)极值的(de)情况下(xià)，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因素(sù)逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而(ér)言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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