钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资(zī)计划(huà)频(pín)频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(嫦娥二号拍到外星人已经证实chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交(jiāo)易所关(guān)注(zhù)函回(huí)复(fù)的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更(gèng)多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就(jiù)是(shì)准备(bèi)靠(kào)银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年末(mò)全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了(le)资(zī)金实(shí)力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能(néng)源事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去(qù)年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均(jūn)价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在(zài)降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　嫦娥二号拍到外星人已经证实　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的(de)资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实(shí)现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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