衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(ér)推动本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市场形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势(shì)或(huò)较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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