为了让自己的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价(jià)

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍(shào)认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户(hù)、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3之字是什么结构的字，近字是什么结构日(rì)期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实(shí)施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新美(měi)星的(de)情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为(wèi)多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共(gòng)同完(wán)成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联(lián)合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公司80万股之字是什么结构的字，近字是什么结构股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人(rén)不(bù)存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资(zī)者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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