金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出(chū)而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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