银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一(yī)共(gòng)和银行盘中跌(diē)幅一(yī)度扩大(dà)至(zhì)超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股(gǔ)价再刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)低(dī)，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报》报(bào)道，知情人士说，几个(gè)星(xīng)期以来，第一共(gòng)和(hé)银行已(yǐ)在为(wèi)其部分业务寻找买家，但(dàn)潜(qián)在(zài)的收(shōu)购方担心承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可能的解决方案是，向近(jìn)期曾为第一共和(hé)银行注资300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国(guó)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)接管(guǎn)该银行，并为所有(yǒu)存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士报道，白(bái)宫或(huò)美国财政部无意干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不(bù)知(zhī)道这家(jiā)银行能否在未(wèi)来的(de)日子继续(xù)经(jīng)营下去，也不知道联邦存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公司是否会对此家(jiā)银(yín)行发表“破产声(shēng)明”。但(dàn)他说：“解(jiě)决方案（可(kě)能(néng)是联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公(gōng)司的接管）目(mù)前(qián)正变得(dé)越(yuè)来(lái)越有可(kě)能，因为第(dì)一共和银行找到(dào)买家的机(jī)会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布两(liǎng)油日内(nèi)跌幅(fú)快(kuài)速(sù)扩大至3％。

　　有市场(chǎng)评(píng)论称，尽(jǐn)管此前(qián)API报告(gào)显示美(měi)国上周原油(yóu)库存降幅大于预期，由于(yú)市场消化(huà)了疲弱的美国(guó)经(jīng)济数据，对美国经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧增(zēng)加，油(yóu)价周(zhōu)三(sān)延续前一交易日的跌势，目前已(yǐ)经抹(mǒ)去了自(zì)欧(ōu)佩克+4月初宣布进一步减产以(yǐ)来的(de)全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和(hé)银行(xíng)收跌近30％再创历(lì)史新低，最新报道称，美国联邦存(cún)款保险公司FDIC威胁(xié)下调该(gāi)行评级，将限制第(dì)一(yī)共和银行(xíng)从美联储取得融(róng)资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而(ér)减产(chǎn)带来(lái)的价格涨幅(fú)。

　　美联储(chǔ)5月加息路(lù)径“扑(pū)朔(shuò)迷离(lí)”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通胀，一(yī)边是银行系(xì)统危机以及由此(cǐ)扩大(dà)的经(jīng)济衰退(tuì)阴霾，美联储会如何选择，无疑是市(shì)场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究所副(fù)总经理程小勇看(kàn)来，对(duì)于美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策，大(dà)概率(lǜ)还(hái)是维持加息(xī)的大方(fāng)向，只不过加息力度(dù)会维(wéi)持25个基(jī)点，不会像(xiàng)去年那(nà)样以50个基点的大(dà)力(lì)度加息(xī)。

　　“首先，考虑到(dào)美国通(tōng)胀具有很强的粘(zhān)性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀(zhàng)中的(de)通胀’3月住房租金价(jià)格指(zhǐ)数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽(jǐn)管高(gāo)利率和美国(guó)银行业危机引发了经济减速，但是据我们(men)测算(suàn)当前美国私人部门资产负债表受冲击的影响大约将在三、四(sì)季度出现，短期(qī)经济减(jiǎn)速不至于引(yǐn)发美联储货币政策(cè)转向。从(cóng)历史上美联(lián)储(chǔ)加息的经验来看，高(gāo)通胀下的美联储(chǔ)加(jiā)息并不会因经济减速而转向。此外，美国地区(qū)银行(xíng)担(dān)忧引发银行股大跌(diē)，但由于当(dāng)前(qián)美国商业(yè)银行危机主(zhǔ)要是资产负责错(cuò)配，并非如2007年次(cì)贷危机(jī)时那样的产品层层嵌(qiàn)套(tào)和加(jiā)杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场系(xì)统性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成期(qī)货研究院(yuàn)首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由(yóu)美国(guó)银行(xíng)业“爆雷(léi)”引(yǐn)发系统性(xìng)风(fēng)险的可(kě)能性是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银(yín)行(xíng)的事件来看，政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的速度(dù)和积极(jí)性非(fēi)常(cháng)高(gāo)，在这种形式下(xià)，去押注系(xì)统性风险发生概率比较(jiào)低的。对于(yú)通胀(zhàng)率，当前市场(chǎng)主流(liú)的(de)预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便到了市场(chǎng美国总统奥巴马几岁)认(rèn)为(wèi)有(yǒu)一定降息(xī)概率(lǜ)的(de)7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了(le)几乎失控(kòng)的风险，如金(jīn)融机构或(huò)者非(fēi)金融(róng)企业大面积的(de)‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测下，美联(lián)储是(shì)不会在7月份(fèn)就去做降息操作的。”他说。

　　据外(wài)媒(méi)报道，对于(yú)美国通胀(zhàng)将从几十年来的最(zuì)高水(shuǐ)平进一步回落多少(shǎo)这一争论，全球知名机构的基金(jīn)经理(lǐ)们也开始产生分歧。其中，一方(fāng)是安(ān)联环(huán)球投资和西(xī)部信托等公司认(rèn)为，美联储(chǔ)和其他央(yāng)行(xíng)将在加息(xī)方面取得胜利，即(jí)使这意味着继续(xù)加息、控制通(tōng)胀到2％的目标可能会(huì)让(ràng)经济陷入衰退。而另一方(fāng)面，贝莱(lái)德和(hé)Double美国总统奥巴马几岁Line等(děng)公(gōng)司(sī)则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和(hé)其他(tā)央行的政策(cè)制定(dìng)者是否(fǒu)真的愿意冒让数(shù)百万人失业的风(fēng)险，换句(jù)话说，央行(xíng)们最终(zhōng)可能不得(dé)不做出妥(tuǒ)协，容忍高于(yú)目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)美国(guó)消费(fèi)者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低水平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示(shì)，从美国(guó)居民消费来看，高利(lì)率和(hé)银行业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指数下降(jiàng)，消费支出(chū)增速放缓是确定性(xìng)事件，说明未来美国经(jīng)济继续减(jiǎn)速(sù)也是大概率事(shì)件。然而，由于(yú)美(měi)国居(jū)民(mín)消费支出增速(sù)虽然在下(xià)滑，但在2月还是维(wéi)持(chí)正增长(zhǎng)，使(shǐ)得市场避险情绪短期虽有升温，但(dàn)不(bù)至于出发市场(chǎng)系统性泡(pào)沫，通过贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这一(yī)点。不过，随着(zhe)美国居民利息支出占可支配收入的比例越(yuè)来越(yuè)高，未来并不排(pái)除由于经济(jì)严重(zhòng)减(jiǎn)速加快导(dǎo)致大(dà)规模(mó)恐慌再现的情(qíng)况(kuàng)出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降(jiàng)和(hé)最近的美国居民(mín)部门信用(yòng)卡违约率(lǜ)上(shàng)升是相匹配的(de)，在高通胀高利率(lǜ)经济下行的(de)环境下，居民部(bù)门的资(zī)产负债表和收入状况边际上会有恶化也是情理(lǐ)之中(zhōng)；但美国居民部门已(yǐ)经(jīng)经(jīng)过(guò)了十年的去杠(gāng)杆(gān)，本身资产负债处(chù)于一(yī)个相对(duì)健(jiàn)康(kāng)的状况，这也(yě)是为何即(jí)便消费信心在恶(è)化，即便银行利率在飙升，美国居民部门(mén)的消费贷款(kuǎn)仍(réng)然在(zài)继续(xù)扩张，这显示着美国居(jū)民部门的(de)需(xū)求仍然十分(fēn)有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场避险情(qíng)绪的(de)催化有两方面的背景(jǐng)，一是按(àn)照历史(shǐ)经验看，海(hǎi)外加息结(jié)束到降息之间就是一个容易出风险的时间(jiān)段；二是能够激发风险(xiǎn)偏好的中国这边(biān)的复(fù)苏环比高点已经看到，同比(bǐ)高点接近看到，在中国没(méi)有(yǒu)更多刺(cì)激政策的情况下，市(shì)场对全(quán)球经济的预期想要(yào)进一步边际(jì)改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这样(yàng)的背景(jǐng)下，近(jìn)日A股的主线题材下跌与海外(wài)银行业危机(jī)共振成(chéng)为了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大的宏观周期和前几年有所不同，国内和(hé)海外出(chū)现明显的周期背(bèi)离(lí)，且(qiě)海外的(de)政(zhèng)策部门应对危机的速度又很快，所(suǒ)以不至(zhì)于出现(xiàn)单边的持续性共振，这就(jiù)导致各类风(fēng)险资产难以出现大幅度的流畅单边行情(qíng)，比较合(hé)适的操作思路应该是“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上(shàng)涨时也不过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的(de)有色(sè)金属板(bǎn)块(kuài)全面下(xià)行。沪铜(tóng)主力合约(yuē)2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货(huò)研究所(suǒ)有色金属研究总监展大鹏表示(shì)，整体来(lái)看(kàn)，有色金属的全面下行有(yǒu)两个利(lì)空背景和(hé)一个触发因素，一是临近(jìn)美联储5月份美国总统奥巴马几岁议息会议(yì)，加息25个基点的概(gài)率升至(zhì)高位(wèi)，市(shì)场表现出谨(jǐn)慎情绪(xù)；二是面(miàn)临国内五一假期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美(měi)银行季报再(zài)爆利空，引发市场对银行业危机蔓(màn)延的(de)担忧(yōu)，避险情(qíng)绪骤然(rán)升温(wēn)，美(měi)股大幅(fú)下(xià)挫，美元指数快(kuài)速回升，成为有色(sè)板块全面下行的直(zhí)接(jiē)触(chù)发(fā)因素。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情(qíng)绪对(duì)市(shì)场的(de)扰动较(jiào)大。市场一直在(zài)衰(shuāi)退论和加(jiā)息预(yù)期之间摇摆不定(dìng)。一方面对银行业和全球经(jīng)济前(qián)景感到担忧，担心陷入衰退，衰退(tuì)论升温又(yòu)会使得加息预期降低。加息预期降低后(hòu)又不(bù)得不面对(duì)高企的通胀数据，美联(lián)储(chǔ)喊话加(jiā)息不(bù)应停止，市场(chǎng)又继(jì)续预测衰(shuāi)退(tuì)，周(zhōu)而复始。”国海良时期货有色金属分析师何燕艳表示(shì)，此外，国(guó)内面临五一(yī)假期，之前看多(duō)需求修复的情绪慢慢平复，也使(shǐ)得价格下跌。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表示(shì)，以铜(tóng)和铝(lǚ)为代表的大部分品种还在(zài)区(qū)间运(yùn)行，除了(le)锌的空头势(shì)头较为(wèi)明显(xiǎn)，而(ér)镍(niè)和锡则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二(èr)季度是有(yǒu)色金属的(de)传统(tǒng)旺季，4月的开局延续了(le)需求的强预期，有色一度出(chū)现触(chù)底反弹和冲高(gāo)预期，但随着(zhe)4月(yuè)旺季过半，市场却出现不一样的(de)声音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌(xīn)板等行业样本企业(yè)开工率却出现接连下降，社会库存虽然持(chí)续去(qù)化，但速(sù)度较3月份明显放缓；二是(shì)部分下游加(jiā)工企业订单难(nán)以为继(jì)，且产成品库存较(jiào)往年出(chū)现小幅累积，这也(yě)就意味着之前的(de)“强(qiáng)预(yù)期”出现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说(shuō)3月份的高(gāo)开工透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的(de)宏(hóng)观环境(jìng)并(bìng)不(bù)支持价格高走，同时国内劳动节假期即将(jiāng)到来，资金从有色市(shì)场流出规避(bì)不(bù)确定性风(fēng)险，价格出现(xiàn)回调(diào)并不意外，昨日(rì)有色价格(gé)快速回落也是(shì)近段(duàn)时(shí)间对(duì)利(lì)空(kōng)因素(sù)的集(jí)中体现，节前宜(yí)谨(jǐn)慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺季下(xià)，需求不会大幅走弱，因(yīn)此若价格(gé)在节前(qián)持续表现(xiàn)偏弱，下(xià)游企业可(kě)适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来看，下游(yóu)需求(qiú)无疑(yí)是在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期(qī)回升(shēng)6.7％。但是反应(yīng)在下游开工(gōng)率(lǜ)上最近几周出现(xiàn)了高位停滞，没有(yǒu)进一步的增长，可能和旺(wàng)季慢(màn)慢过去也有(yǒu)关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于3月，虽然下降数值(zhí)也(yě)不大，但也没能有力提振需(xū)求。不(bù)过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌(diē)到(dào)目前的状态，现货上面买盘又会出现，错综(zōng)复杂之(zhī)下走势也表现的(de)偏(piān)振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上(shàng)的市场预期过(guò)于一致，主(zhǔ)流观点认(rèn)为加息已近尾(wěi)声，最坏的时候已经(jīng)过去(qù)，但今年可能不会降息。我们要警(jǐng)惕这种市(shì)场过(guò)于(yú)一(yī)致的情(qíng)况。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持(chí)续，美联(lián)储的结果导向(xiàng)很可能使得加息时间(jiān)或者幅度超预(yù)期，这样市场就会有超(chāo)预(yù)期(qī)的下(xià)跌。最(zuì)主要的是，有色板块多(duō)数品种供应增(zēng)加总(zǒng)体比较确定的，需求跟不上供应的增速，整个周期是向下(xià)而不是向上。因(yīn)此，我(wǒ)对整个板块还是持中线偏空(kōng)思路，投资者可以用振荡的策略去操(cāo)作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是(shì)对未来的预期，更(gèng)多的是反(fǎn)映市(shì)场对未来一个季度(dù)、半年度甚至更长时间的需求(qiú)预(yù)期，展大鹏认为，其对有色板块的(de)短期或短线影响并(bìng)不显(xiǎn)著，短期可关(guān)注供求现状与价格趋势的关系(xì)以及(jí)可能(néng)突发的风险事件上。“对有色而(ér)言，投(tóu)资者更(gèng)多担心的是(shì)在多空分歧的位置和时间节(jié)点突发(fā)未(wèi)知(zhī)的风险事件，从而(ér)放大了(le)价格短(duǎn)线的波动性(xìng)，带来持仓(cāng)管(guǎn)理的压(yā)力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美国总统奥巴马几岁