自2022年(nián)底以来，A股(gǔ)市(shì)场一改颓势(shì)，展(zhǎn)现出积极回暖的画风，半(bàn)导体、AI、中(zhōng)特(tè)估等主题层出不穷，基金经(jīng)理也(yě)随之调仓(cāng)换股(gǔ)，成为市场关(guān)注焦点。而公募(mù)基金2023年一(y硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ī)季报(bào)的(de)披露，将明星基金经理们近期投资动向逐一(yī)曝光。

　　4月(yuè)21日，易方达、广发、富国、景顺长城(chéng)等(děng)基金披露旗下基金的2023年一(yī)季报，张坤(kūn)、刘格菘、陈皓(hào)、朱少醒、刘彦(yàn)春等一(yī)季度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往(wǎng)往代表了基金经理(lǐ)对后市的(de)基本看(kàn)法。多数明(míng)星基金(jīn)经理在一季度仍保持90％以上的高仓位运作，仍坚持了自己的投(tóu)资风格和(hé)思路。

　　不少人(rén)士(shì)看(kàn)好后市，如刘彦春(chūn)表示对全(quán)年股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保持较(jiào)高仓位运作(zuò)，更多(duō)在顺(shùn)周期(qī)行业中寻找投资机会。刘格(gé)菘也对市场2023年二季度的表现持(chí)乐观的(de)态(tài)度，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望转向扎(zhā)实基(jī)本面验(yàn)证，预计更注(zhù)重基本面和估值的匹配度(dù)。

　　值(zhí)得一提的是，陈皓在一季(jì)报也用(yòng)相当大的篇幅谈(tán)了他(tā)对一季(jì)度热门(mén)的AI板块(kuài)的看(kàn)法(fǎ)。他认(rèn)可(kě)AI（人工智(zhì)能）很可能(néng)是一次全新的技术革命，但直言客观上(shàng)当下的研(yán)究认(rèn)知还不具(jù)备对相(xiāng)关标的的定价能力，尤(yóu)其当这些(xiē)个(gè)股(gǔ)快(kuài)速上涨后(hòu)，选择暂(zàn)时“以静制动”，等待胜率和赔率更高的投(tóu)资时机出(chū)现。

　　张坤(kūn)继续(xù)维(wéi)持高仓(cāng)位(wèi)运作

　　被(bèi)称为“坤(kūn)坤”的张坤是(shì)最受基(jī)民关注的(de)基金经理，他(tā)是(shì)国内(nèi)首位千(qiān)亿级(jí)主(zhǔ)动权益基金经理，手握巨资让他分(fēn)量(liàng)十足。

　　从基金(jīn)君整理表格来看，相较去年(nián)底(dǐ)，张坤所管理(lǐ)的4只基金在今年一季(jì)度仓位基本(běn)都维持高仓(cāng)位运作，多只基金一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位均处于94％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，张(zhāng)坤(kūn)管理的四只(zhǐ)基金(jīn)中规模最(zuì)大的(de)一(yī)只——易方达蓝筹精(jīng)选，由去年末的股票市(shì)值占基(jī)金净值(zhí)比例的94.7％微调至(zhì)一季(jì)度末的94.26％。张坤在季报中也写道，易方达蓝(lán)筹(chóu)精选基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整。

　　同样(yàng)，张坤(kūn)管理(lǐ)的易方达优质精选(xuǎn)、易方达亚洲精(jīng)选在(zài)一季度(dù)末的仓位在(zài)94％以(yǐ)上。不(bù)过(guò)，易方(fāng)达优质企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底(dǐ)的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保(bǎo)持了(le)一定水平的(de)港股仓位，一(yī)季度(dù)末所管理的4只基(jī)金基本维(wéi)持和去(qù)年底的差不多的港股(gǔ)仓位，基本都是30~50％之间(jiān)。相对(duì)来说，调整幅度较大的是易方达(dá)亚洲精(jīng)选，一季度末该基金持有港股(gǔ)和美(měi)股的比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度配置港股(gǔ) 和(hé)美股的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行了明显(xiǎn)的(de)调整。

　　而张坤在(zài)易方达亚(yà)洲(zhōu)精选中也写道，在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了科(kē)技等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置，另外，在区域分布上配置的更(gèng)加均衡(héng)。个股(gǔ)方面，仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。

　　一季度(dù)增(zēng)配消费、降低金融

　　加(jiā)仓贵硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写州茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有定力，经常在季报中谈(tán)及，投资者需要时刻保持一种克制而理(lǐ)性的心理状(zhuàng)态(tài)，不需要(yào)大量的(de)行(xíng)动，而是极大的耐(nài)心，坚持投资原(yuán)则，等到机会时全力出击。他一(yī)直保持着(zhe)偏低换手率(lǜ)，一季报(bào)的重仓(cāng)股也基(jī)本保持稳定，只是在结构上(shàng)进行调整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持仓上(shàng)看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变化(huà)不大，贵州茅台再次成为该(gāi)基金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯控股成为其第二(èr)、第三大(dà)重仓股(gǔ)，而在(zài)去年末，该基金前(qián)三大重仓股依(yī)次是(shì)腾(téng)讯控(kòng)股、五粮(liáng)液(yè)、洋河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。、

　　去年11月以来港股市场的(de)大(dà)反弹，张坤明显进行了(le)调整(zhěng)，减持了跟(gēn)腾讯控股和香港交易所，而(ér)增加(jiā)了美团-W、中国海洋石油。其中(zhōng)，相较去年(nián)底(dǐ)，中(zhōng)国海(hǎi)洋石油新进前十大重仓(cāng)股之列，而药明(míng)生物退(tuì)出前十大(dà)重仓股之(zhī)列。

　　目前看，易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选和(hé)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年持(chí)有的头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台，但是易方达亚(yà)洲精(jīng)选和易(yì)方达优质精选(xuǎn)的头号重仓股仍(réng)为(wèi)腾讯控股。去年底这四只基金的头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而(ér)虽(suī)然(rán)一季(jì)度(dù)末腾讯控股仍是易(yì)方(fāng)达优(yōu)质精选(xuǎn)的第一大重(zhòng)仓股，但相(xiāng)较去(qù)年底已经进(jìn)行了减(jiǎn)持，同样减持(chí)的还有(yǒu)港交所，这只个股已经推出了前(qián)十大重仓股之(zhī)列。而美(měi)团新进其前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)规模小幅提(tí)升

　　总规(guī)模逼近(jìn)900亿

　　张坤曾是行(xíng)业内(nèi)首位主(zhǔ)动权益基(jī)金管理(lǐ)规模超过千亿的(de)基金经理，但近两年(nián)A股市场震荡(dàng)，所(suǒ)管理规模(mó)所缩水。一季度末他(tā)所(suǒ)管理规(guī)模基(jī)本和去年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方(fāng)达张坤(kūn)管(guǎn)理(lǐ)的4只基金(jīn)合计总规模达到889.42亿元(yuán)，相(xiāng)比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易(yì)方达蓝筹精选、易方达优质(zhì)精选、易方达优势(shì)企业三(sān)年(nián)、易(yì)方(fāng)达亚洲(zhōu)精选股票(piào)的规模分别为562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易方达蓝筹精选(xuǎn)在今年一季度规(guī)模缩水8.66亿元，目前仍(réng)以562.09亿(yì)元的规模(mó)，位(wèi)居基金(jīn)行(xíng)业“巨无霸”的主动权益基(jī)金。

　　选择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要的

　　张坤每(měi)次在(zài)季(jì)报中都会清(qīng)晰写(xiě)道自己的(de)投(tóu)资思路(lù)，这一次也(yě)不例外，值得投资者看(kàn)一看。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中写(xiě)到，基本(běn)面(miàn)价值投资(zī)很吸引人(rén)的一点是，投资者可以用很长一段(duàn)时间来充(chōng)分观察公司的发展，等到它们(men)用事实(shí)证明自己的(de)成功和巨大(dà)的成长潜力(lì)之(zhī)后，再买入也不迟。

　　基本(běn)面(miàn)价(jià)值投资的优势之(zhī)一在(zài)于可积累(lèi)性。具体(tǐ)来说，积累(lèi)体(tǐ)现在对基本面分析方法的理解和对(duì)具体(tǐ)行业和企业的洞察(chá)，所有这些都(dōu)使投(tóu)资者未来更可能(néng)做(zuò)出对具(jù)体投资标的(de)内(nèi)在价值的(de)准确判断。

　　如果只(zhǐ)是(shì)针对(duì)某一次投资，积累(lèi)的重要性可能(néng)并(bìng)不显著。但如(rú)果将投资(zī)贯穿一生，并将长期复合(hé)回报作(zuò)为(wèi)终(zhōng)级目标，可积累性就是(shì)这一目标的最重要保障，选(xuǎn)择一条可积(jī)累的 “很(hěn)长(zhǎng)的(de)坡”并(bìng)在坡上“滚(gǔn)雪球”是(shì)很(hěn)重(zhòng)要的。我们(men)会参考全球产业升级的(de)经验，持续做深入的(de)研究积累，争取构建(jiàn)一(yī)个全面而尽量准(zhǔn)确的坐标系，希(xī)望(wàng)能(néng)正确评(píng)估企业的(de)竞争力并跨行业选出好的公司(sī)。识别出好公司是如此重要，因为好(hǎo)公(gōng)司(sī)不(bù)是好股(gǔ)票的唯一情形就是估值(zhí)过(guò)高，在(zài)其(qí)他情形(xíng)下，好(hǎo)公司都会给(gěi)投资者(zhě)带来长期可(kě)观的回报。

　　研究方面，阅读企业的定期报告并对财务数据(jù)进行系统整理(lǐ)和分析，是(shì)理解企业基本面的核心(xīn)手段(duàn)之(zhī)一。在定期(qī)报(bào)告中(zhōng)，企(qǐ)业的所(suǒ)有经营活动都(dōu)会反(fǎn)映(yìng)在财务数据中，定量的(de)数据可以用来(lái)检验并(bìng)修正(zhèng)调研中对企业(yè)形(xíng)成(chéng)的定性感知。如果(guǒ)能对一家公司过去和当前的财(cái)务(wù)状(zhuàng)况了如指掌，就更有可能正(zhèng)确(què)评判这家公司的未来价值(zhí)。罗(luó)杰斯曾说过(guò)，你要阅读(dú)一切。如果你对一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)感兴趣，那就看看它的(de)年报(bào)，你就(jiù)会(huì)超过华尔街(jiē)98％的人。如果你阅读了(le)年报(bào)中的(de)附注，你就(jiù)会超过华尔街的所有人。

　　几乎任何成功的公司都经历(lì)过短(duǎn)期的经营业绩和股价的震荡，经(jīng)历过市(shì)场先(xiān)生态度的冷暖，但它们成功的模式往往(wǎng)没有变化，通过深入的研究并抓住这些关键的因素(sù)，是能(néng)够一(yī)路坚持下(xià)来的重要因素，也(yě)通(tōng)常意味着长(zhǎng)期可观(guān)的收益。

　　刘(liú)格菘：重点持仓光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)

　　曾经(jīng)作为(wèi)一人(rén)包揽(lǎn)前三的基金经(jīng)理刘格(gé)菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双擎升级为例(lì)，一(yī)季度末该基(jī)金保持较高仓位(wèi)运作，该(gāi)基金股票仓位为92.15％，较2022年四季度末的(de)94.14％略有下滑，但基本是(shì)高仓位应对市(shì)场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度调整。数据显示，广发(fā)双擎升级一季度末前五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能、圣邦(bāng)股份，这些重仓股均出现在该基金(jīn)去年四季度末的前(qián)十大重仓股之(zhī)列。

　　刘(liú)格菘(sōng)在季报中(zhōng)写道，2023年一季(jì)度，表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的行(xíng)业为新科技技(jì)术(shù)演绎预测中(zhōng)的相关行业(yè)，例如计算机、传媒、通(tōng)信。以光伏、新能源、汽车等为代表的高端(duān)制造业(yè)资产经(jīng)历(lì)了下(xià)跌。在海(hǎi)外金融风(fēng)险担(dān)忧、经济(jì)衰(shuāi)退的初始预期、国际关系不(bù)确定(dìng)的情况下，叠加(jiā)AIGC带(dài)来的(de)较(jiào)热(rè)烈的应用(yòng)展望，资金分流(liú)可能(néng)是高端制造业相对表现不理想(xiǎng)的原因之一。

　　广发(fā)双擎升级(jí)基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。从(cóng)重(zhòng)仓持(chí)股来(lái)看(kàn)，该基金重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)方向。

　　和(hé)2022年(nián)四季度相比，刘格菘一季度的重(zhòng)仓股变化不大，仅(jǐn)晶科能源新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，而(ér)比(bǐ)亚迪退出了前(qián)十(shí)大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季度的(de)表现持(chí)乐(lè)观的态度，随着(zhe)公司季度业绩(jì)逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演(yǎn)绎展望转向扎实(shí)基本面验证，预计更(gèng)注重基本(běn)面和估值的匹配度(dù)。对本基金重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。

　　就A股市场一季度的(de)阶(jiē)段特点来说，当(dāng)前市(shì)场的(de)参(cān)与资金方呈现(xiàn)复杂多(duō)样的趋势(shì)，收(shōu)益预期的时间维度预期也呈(chéng)现分化，因(yīn)此短期内市(shì)场在主题逻辑(jí)的演绎幅度、转(zhuǎn)换速(sù)度都会可预见地加大(dà)。这对于投资人而言，在新信息(xī)的处理上提高了难度(dù)，短期(qī)内基(jī)本面估值匹配的压力也(yě)会比(bǐ)较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人生(shēng)一(yī)样，

　　一生最重要的选(xuǎn)择也就是(shì)三、五次

　　作为市场(chǎng)上较为知名的均(jūn)衡性投资选手，陈皓一季度(dù)如何(hé)调(diào)整投资组(zǔ)合(hé)，如何展望(wàng)未(wèi)来市场投资机会，也非常受到市场关注。

　　陈皓在(zài)其管理的(de)易方达新(xīn)经济基金中回顾一季度市场行情时表示，一季(jì)度中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)整(zhěng)体温和复(fù)苏，由于刚(gāng)刚经历疫情(qíng)，居民消费(fèi)和企业投资的(de)信心恢复会有(yǒu)一个过程，因(yīn)此短(duǎn)期(qī)持续加杠杆(gān)的(de)动力不(bù)强，复苏力度相比市场乐观预(yù)期(qī)仍有一(yī)定差(chà)距(jù)。海外则维(wéi)持滞涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷(gǔ)银行为代(dài)表的欧美(měi) 金融风波暂(zàn)时(shí)平息，但也(yě)让投(tóu)资者担(dān)心这(zhè)是否只是当(dāng)下复杂环境下各(gè)种危(wēi)机的冰山(shān)一角。尤其4月初欧(ōu)佩克+的减产行为进一(yī)步增强了未(wèi)来通胀的韧(rèn)性，也让美联储在货币(bì)政(zhèng)策调整决策时愈加进退两难。

　　亮点不多的经济基本面遇到(dào)无(wú)处(chù)安(ān)放(fàng)的流动性，“AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成）”和部分国企相关板块获得了边际资(zī)硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写金的(de)巨量(liàng)涌入，机构短时(shí)间剧烈、集(jí)中的调仓行为(wèi)，则(zé)进一步加剧(jù)了市场结构的(de)分化。受益两大(dà)主题(tí)的TMT和建筑、石油石化等板(bǎn)块表现突出(chū)，而新(xīn)能源(yuán)、金融地产等行业则录得(dé)负收益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称(chēng)，由于尚未发掘到基(jī)本面驱动(dòng)的投资主线，本基金(jīn)一(yī)季度操(cāo)作不多，主(zhǔ)要包括(kuò)行(xíng)业(yè)上用医(yī)药(yào)替(tì)代了部分白(bái)酒仓(cāng)位，个股上则逆(nì)向增持(chí)了(le)一些由于短(duǎn)期基本面一般或者(zhě)机(jī)构(gòu)调仓导(dǎo)致股(gǔ)价下跌，但长期市值空(kōng)间较大(dà)的(de)中小盘个(gè)股。

　　从前十大重仓股变化上看，此前(qián)连续3个季度位(wèi)列(liè)前五大重(zhòng)仓(cāng)股之一(yī)的五粮液，在今年(nián)一季度退(tuì)出该基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股，宝(bǎo)信软(ruǎn)件取代五粮液，新进(jìn)前五大(dà)重仓(cāng)股。

　　作(zuò)为一季度(dù)唯(wéi)一一只仍保留在前(qián)十大重仓股的贵(guì)州茅台也遭(zāo)到陈皓(hào)减持，对(duì)比上(shàng)一个季度，陈皓在一(yī)季(jì)度减持了(le)6.8万(wàn)股(gǔ)贵州茅(máo)台，环比减持幅度接近30％，贵州茅台也从上一季度的第(dì)二大(dà)重仓股退居第(dì)四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)他前(qián)十(shí)大重仓股中，主(zhǔ)要供应(yīng)北斗关(guān)键器件(jiàn)的振芯科技、氟化工龙头中的(de)巨(jù)化股(gǔ)份、特钢龙(lóng)头(tóu)中的抚顺(shùn)特钢，三只个股一季度新(xīn)进前十大(dà)重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光国微、宁德时代也退出(chū)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈皓在一季报也(yě)用相当大的篇幅谈了(le)他对一季度(dù)热门的AI板(bǎn)块(kuài)的看(kàn)法。

　　他称(chēng)，对于火热的AI（人(rén)工智能(néng)）主题我们也进行了(le)积(jī)极的(de)研(yán)究，方(fāng)向(xiàng)上非常认同其很可能是一次全新(xīn)的(de)技术革命，将(jiāng)极(jí)大提升(shēng)全社(shè)会(huì)的生(shēng)产(chǎn)效率，但客观(guān)上我们当下(xià)的研究认知还(hái)不具(jù)备对相关标的(de)的定价(jià)能力(lì)，尤其当(dāng)这(zhè)些个股快速上涨(zhǎng)后(hòu)，也(yě)不太(tài)符合(hé)我们“以相对合(hé)理的价格买入预期收益率更高的资产”这一(yī)投资理念，因此会选择暂(zàn)时“以静(jìng)制动”，继续对(duì)产业和公司进(jìn)行跟踪、研究以及再定价(jià)，等(děng)待胜率和赔率更(gèng)高的投资(zī)时(shí)机出现。

　　陈皓在一季报(bào)中还分享了自己最新的(de)投资(zī)感悟(wù)，他表示，相比资本市场即期涨跌带来的多巴(bā)胺，我们(men)更倾向于通过深(shēn)入研究获得超额(é)认知、并最终映(yìng)射到投(tóu)资上(shàng)来(lái)获得内啡肽。投资和人生一样，每天(tiān)都可以做选择，但终其一生最重要的其实(shí)也就是那三、五次(cì)，我们平(píng)时的不断(duàn)学习(xí)、反思、进(jìn)化，努(nǔ)力追寻的(de)正是在(zài)每(měi)一(yī)次关键选择时将胜率再(zài)提(tí)升一(yī)点点。

　　展望二季(jì)度，陈皓认为，“一些(xiē)积极因素(sù)正在酝酿或(huò)发(fā)酵，我(wǒ)们重(zhòng)启(qǐ)了与(yǔ)世界(jiè)的链(liàn)接，中(zhōng)国在中东、南美等(děng)新(xīn)兴市场获得了更多(duō)实(shí)质性认(rèn)同的声音和举动(dòng)；国内主(zhǔ)要城(chéng)市(shì)的一二手房销售(shòu)持(chí)续恢复，部(bù)分行(xíng)业已经进入库存周期(qī)的尾(wěi)段，我们可能真(zhēn)的只需要一点点信心(xīn)，就能扭转困(kùn)局，将经济(jì)带入正循环。一如(rú)当下的证券市场，我(wǒ)们也衷(zhōng)心的希望其(qí)能够早(zǎo)日摆脱存量博弈的困(kùn)难模式，迎来投(tóu)资人久(jiǔ)违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票(piào)里寻找价值

　　去(qù)翻更多的“石头(tóu)”

　　富国基金副(fù)总经理(lǐ)朱(zhū)少(shǎo)醒一季度持仓(cāng)基本保持稳定，持仓依旧以消(xiāo)费、医疗、银行、券商、新能源等板块龙头(tóu)为主。

　　从一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股上看，贵(guì)州茅台(tái)、五粮(liáng)液依旧位居富国天惠(huì)基金前三大重仓股，金域医学新进前(qián)三大重仓股，这也是(shì)自2021年以来，金域(yù)医学首次(cì)进入富国天(tiān)惠前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　公开资(zī)料显示，金域(yù)医学是(shì)一家(jiā)以第(dì)三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断业务为(wèi)核心的高科技(jì)服务(wù)企业，通过(guò)不断积累的(de)“大平(píng)台、大网络(luò)、大服务、大样本(běn)和大数(shù)据”等资(zī)源优(yōu)势，为(wèi)全国各级医疗机(jī)构提供领先的医(yī)学诊断(duàn)信息整合服(fú)务(wù)。

　　除了金域医(yī)学之(zhī)外，基础(chǔ)化工(gōng)板块(kuài)中(zhōng)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技也在一季度新进富国天惠前(qián)十大重仓股，受益于(yú)生(shēng)命科(kē)学业务增长迅(xùn)速，截(jié)止4月20日，今年以来，蓝晓(xiǎo)科(kē)技股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只(zhǐ)个股则(zé)在一(yī)季度退出(chū)富国天惠(huì)前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　朱少醒在一季报中回顾，一季度沪深300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度过了充(chōng)满各种艰难挑战的(de)2022年后，一季度实体经济进入(rù)了复苏的阶段(duàn)。各(gè)项宏观经济指(zhǐ)标在(zài)3月份有了(le)明(míng)显改善。货币政策保持(chí)宽松，前几年(nián)实施的一(yī)些(xiē)收缩性行业监管政策放松管制(zhì)的迹象确认。投资者的风险偏好有微(wēi)弱的回(huí)升。

　　尽(jǐn)管目(mù)前(qián)数据上呈现(xiàn)的复苏力度(dù)还不(bù)是很强，但我们(men)应该看到是(shì)积极的因素(sù)正(zhèng)在发挥(huī)作用(yòng)持续的进程中。更(gèng)要(yào)重视的是市场的整体估值依然(rán)处于长周期中(zhōng)很有吸引力的位置，当下权(quán)益市场处在较好的风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益区间(jiān)。

　　他表(biǎo)示，放在更长的(de)时间(jiān)维度，我们(men)相信(xìn)现在所面临的(de)重重困难(nán)终将找到解决的出(chū)路。投资者当(dāng)前选(xuǎn)择承受(shòu)市场波动对应(yīng)的预期回报水平的是相(xiāng)当合适的(de)。未来我们(men)依然会(huì)致力(lì)于在优质股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的“石头”。

　　他在多次季报(bào)披露时反(fǎn)复强调，我们并(bìng)不具备(bèi)精(jīng)确预测市场短期趋(qū)势的(de)可靠能力，而把(bǎ)精力(lì)集中在耐(nài)心收集具有远大(dà)前景(jǐng)的优(yōu)秀公司，等待公(gōng)司(sī)自身创造价值(zhí)的实(shí)现和市场情绪在未(wèi)来(lái)某个时点的周期(qī)性(xìng)回归。个股选择层面(miàn)，本(běn)基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司(sī)治理结构完善、管理层优(yōu)秀的(de)企业。我们认为此类企(qǐ)业，有更(gèng)大的概率能在(zài)未来为投资者创造(zào)价值。分享企业自身增长带来的资(zī)本市场收益是成长(zhǎng)型基金获(huò)取(qǔ)回报(bào)的最佳途径。

　　刘彦(yàn)春：继续(xù)坚守(shǒu)大(dà)消费(fèi)

　　作(zuò)为业内知名的主投(tóu)大(dà)消费板块的(de)基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦春(chūn)一季度如何调仓(cāng)换股，他又是如何看待未(wèi)来市场，也值得投(tóu)资者关注。

　　最(zuì)新披露的2023年一季报显示，刘(liú)彦春整(zhěng)体持仓的仓位和行业板块变化不大。他在景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎(dǐng)益基金季(jì)报写道，一(yī)季(jì)度组合仓位和行业(yè)配置没有大的(de)变化，仍然坚持(chí)自下而(ér)上精选个股而非择时的投(tóu)资风(fēng)格(gé)，保持合同约(yuē)定较高(gāo)仓位运作。

　　从景顺长城鼎益季(jì)报来看，前三大重仓股仍为白酒龙头股(gǔ)，贵州茅台(tái)、泸州老窖、五粮液。此外，古(gǔ)井(jǐng)贡酒、山西汾酒也继(jì)续在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从增(zēng)持力度上看，刘彦春对中(zhōng)国中免(miǎn)加仓(cāng)力度最(zuì)大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比去(qù)年(nián)底持(chí)仓，美(měi)的集团新进前十大重仓股之列，而晨光股(gǔ)份退出(chū)前十大重(zhòng)仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国经济(jì)温和(hé)复苏。海外通胀预期变化对(duì)国内资本市场造成较大扰动。美国失业率水平再创(chuàng)新低，意味着高(gāo)利率环境(jìng)大概率持续更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)。气球事件(jiàn)导(dǎo)致中美关系再度紧张(zhāng)。国内强(qiáng)刺激预期落空(kōng)，叠加海外风险事件，股票市场开始偏(piān)离复苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓。

　　我国(guó)经济复苏、美国紧缩(suō)后通(tōng)胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济运(yùn)行(xíng)正常化需要一(yī)个(gè)过程(chéng)，特别是居(jū)民和中小企(qǐ)业(yè)，需要(yào)时间修复(fù)资产(chǎn)负债表、修复信心。随着经济逐(zhú)步正常化(huà)，居民消费信心回(huí)升(shēng)、超额储蓄(xù)下降是必(bì)然事件(jiàn)，消费今年大(dà)概率超预期回升。就(jiù)近期公布的(de)社(shè)融和地产(chǎn)数据(jù)分析，二季度(dù)A股盈(yíng)利增(zēng)速有望进入上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期。

　　海外(wài)银行暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本身会加大紧缩(suō)效应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的(de)金融(róng)风险更(gèng)多是流动性(xìng)问题(tí)，底层资产问题(tí)不大(dà)，海外央行及时救助可(kě)以避免风(fēng)险蔓延。至少现阶段我们认为出(chū)现金融危机(jī)的风险不大。欧美等发达国家(jiā)通胀(zhàng)和金融风险(xiǎn)并(bìng)存，处理难度较大(dà)，这也(yě)意味着全球(qiú)无风险收益率在相(xiāng)对顶部(bù)位(wèi)置，国家(jiā)之家沟通对话、加强(qiáng)合作的可能性也在加大。

　　全(quán)球经济正在重回正(zhèng)轨的路上。除了继(jì)续关注整个经济体发展状况之外，我(wǒ)们可以将目光更多(duō)放(fàng)在微观(guān)企(qǐ)业层(céng)面。可以(yǐ)看到很多公(gōng)司在过去(qù)几年始终(zhōng)做正确的事，经营效(xiào)率(lǜ)提升，逆境(jìng)中(zhōng)变得更(gèng)加优秀、更加强大。不必总是关(guān)注(zhù)宏观数据，多看看微观(guān)企(qǐ)业变化可以让(ràng)内心更加平静。我们对(duì)全年股(gǔ)票市场有信(xìn)心，未来将继续保持合同约定较高仓(cāng)位运作，更多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投资(zī)机会。期(qī)待为持有人创(chuàng)造良好收益。

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