随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

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　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的(de)开(kāi)展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

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　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局(jú)带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来(lái)的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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