大(dà)家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论(lùn)一个(gè)基金经(jīng)理，海富(fù)通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外(wài)，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板(马美如简介bǎn)块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市场的节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权(quán)重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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