自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍(rén获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗g)处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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