财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆乔布斯为什么把苹果给库克续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名(míng)义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公(gōng)司(sī)负(fù)债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)乔布斯为什么把苹果给库克司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免(miǎn)利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。乔布斯为什么把苹果给库克1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评(píng)估利率等降低负(fù)债端成本(běn)。

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